傳統(tǒng)行業(yè)：

•       農(nóng)夫山泉，鐘睒睒，84%，上市前100%

•       海底撈，張勇夫婦，83%

•       恒大，許家印，65%

•       寶能集團(tuán)，姚振華 唯一股東

•       王健林，萬(wàn)達(dá)上市前唯一股東

•       藍(lán)思科技老板上市前是唯一股東

•       愛(ài)爾眼科老板是絕對(duì)大股東

新興科技行業(yè)

•       丁磊，42.6%

•       馬化騰，占股8.6%

•       馬云，占股7%

•       劉強(qiáng)東，占股15%

•       百度李彥宏，占股16%

•       美團(tuán)王興，占股11%

•       任正非持股只有1.1%

這里面的數(shù)據(jù)可能不完全準(zhǔn)確，從網(wǎng)絡(luò)上查到的，但不會(huì)有大的差錯(cuò)。股份和股票收入已經(jīng)是很多行業(yè)員工最主要的收入了。但股票分配問(wèn)題一直缺乏一個(gè)靠譜的框架描述，太多的公司由于沒(méi)有解決好分錢(qián)問(wèn)題導(dǎo)致業(yè)務(wù)不靈甚至公司分崩離析。

今天這篇文章主要說(shuō)分股份的框架性問(wèn)題。

一個(gè)公司股份比例的形成有很多原因，偶然性也很大，可以用三層邏輯說(shuō)清楚。大邏輯是行業(yè)特點(diǎn)，中邏輯是成長(zhǎng)模式，小邏輯是老板偏好。

（一）  剩余價(jià)值的創(chuàng)造

剩余價(jià)值論是馬克思學(xué)說(shuō)的一個(gè)重要組成部分，寫(xiě)了好幾本書(shū)。在馬克思那個(gè)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)主體還是農(nóng)業(yè)，很多人在研究經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)值到底是怎么來(lái)的，主要是研究農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程和地租等，最后，這個(gè)看似簡(jiǎn)單的問(wèn)題越搞越復(fù)雜，越搞越糊涂，最后也沒(méi)有整明白。

順便插一句話。世界上絕大多數(shù)關(guān)于人的事情都是無(wú)法用數(shù)學(xué)公司準(zhǔn)確描述的，也是說(shuō)不清楚的。適當(dāng)?shù)纳钏际亲罱咏胬淼?，過(guò)分辯論和思考反而越來(lái)越糊涂?？傇O(shè)計(jì)師說(shuō)不爭(zhēng)論精華就在于此。

課本上對(duì)剩余價(jià)值的說(shuō)法我就不重復(fù)了。我觀察了很多行業(yè)的很多公司，發(fā)現(xiàn)價(jià)值和剩余價(jià)值的來(lái)源其實(shí)是比較容易說(shuō)清楚的。

任何一個(gè)公司的運(yùn)行方式都是銷(xiāo)售一些產(chǎn)品或服務(wù)，但產(chǎn)品和服務(wù)并不必然會(huì)賣(mài)出去，其中有產(chǎn)品或服務(wù)是否適銷(xiāo)對(duì)路，是否有競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)什么樣的方法生產(chǎn)和銷(xiāo)售等一系列問(wèn)題。為了便于描述，我們把生產(chǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)最后賣(mài)給顧客的一系列活動(dòng)統(tǒng)稱(chēng)為“賽道”。

一個(gè)公司或者其它經(jīng)濟(jì)體從創(chuàng)始到正常運(yùn)行是探索并確立賽道的過(guò)程，賽道確立之后，打工者、管理者按部就班的勞動(dòng)就能創(chuàng)造價(jià)值，產(chǎn)生收入，公司就可以正常運(yùn)行了。

比如一個(gè)房地產(chǎn)公司老板憑著膽大、各種勾兌、想各種辦法，建了第一個(gè)房子并且賣(mài)出去回籠了資金。那么他就跑通了建房子銷(xiāo)售的所有環(huán)節(jié)，接下來(lái)加大投入擴(kuò)大再生產(chǎn)就賺更多的錢(qián)。房地產(chǎn)公司可以分成建初始賽道和在賽道上運(yùn)作兩種基本活動(dòng)。

其它行業(yè)也類(lèi)似，比如種田首先有一個(gè)開(kāi)荒的過(guò)程，開(kāi)荒成功了，然后是耕種。開(kāi)荒和耕種是性質(zhì)不同的兩種勞動(dòng)。

鐘睒睒搞農(nóng)夫山泉、張勇搞海底撈主要價(jià)值公司都是創(chuàng)造了初始的商業(yè)循環(huán)，并且他們把初始賽道打造的很強(qiáng)壯。他們給出一個(gè)在社會(huì)上有吸引力的工資就能雇到工人，店長(zhǎng)，管理者了。由于賽道強(qiáng)壯，發(fā)完工資之后，還有很多剩余，這就是剩余價(jià)值。

你可以用這個(gè)方法分析每個(gè)行業(yè)，會(huì)發(fā)現(xiàn)勞動(dòng)者所得由社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)情況決定，而剩余價(jià)值則由賽道創(chuàng)造，賽道越強(qiáng)壯，創(chuàng)造剩余價(jià)值的能力越強(qiáng)。

所以，我們可以總結(jié)成一個(gè)簡(jiǎn)單的公式：剩余價(jià)值=賽道價(jià)值。

（二）  大邏輯，行業(yè)特點(diǎn)

傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)始老板是絕對(duì)大股東或者唯一股東，科技行業(yè)很多人持股，其根本原因是行業(yè)特點(diǎn)的不同。

傳統(tǒng)行業(yè)的初始賽道通常都是由老板獨(dú)自創(chuàng)造的，科技行業(yè)的創(chuàng)始賽道則是團(tuán)隊(duì)共創(chuàng)的。

伊扎克．愛(ài)迪斯說(shuō)：“公司必須由傻瓜經(jīng)營(yíng)，但必須由天才構(gòu)建”。這句話很牛逼，他說(shuō)的比較狠，沒(méi)說(shuō)由傻瓜打工，而是說(shuō)經(jīng)營(yíng)。意思是后來(lái)人即便是總經(jīng)理和創(chuàng)始人還是不同的，因?yàn)閯?chuàng)始者構(gòu)建了公司。他的構(gòu)建和我說(shuō)的賽道類(lèi)似。

喬布斯創(chuàng)立了蘋(píng)果公司，后來(lái)離開(kāi)了，然后，他又重新創(chuàng)立了蘋(píng)果公司。喬布斯死的時(shí)候公司的營(yíng)業(yè)額和市值不到現(xiàn)在的四分之一。但是，這條賽道是喬布斯創(chuàng)立的，他死的時(shí)候是iPhone 4，現(xiàn)在是iPhone 12順延而已。

構(gòu)建傳統(tǒng)公司的要素主要包括機(jī)緣，膽量，嘗試、金錢(qián)（銀行貸款）。傳統(tǒng)分散行業(yè)小老板如理發(fā)館、飯館、律師所、會(huì)計(jì)所等等主要是老板敢于創(chuàng)業(yè)，是個(gè)行動(dòng)派。稍微大一點(diǎn)的行業(yè)創(chuàng)造者通常都是某種機(jī)緣引導(dǎo)的結(jié)果。很多公司創(chuàng)始都是企業(yè)改制，或者在原來(lái)的企業(yè)學(xué)會(huì)了一些主要門(mén)道。鐘睒睒在創(chuàng)立農(nóng)夫山泉之前做過(guò)娃哈哈海南總代理，而娃哈哈的前身則是校辦飲料廠。

分析很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，需求通常都比較明確的，不管是挖煤還是煉鋼，都是成熟技術(shù)，不需要很多的創(chuàng)造性勞動(dòng)。創(chuàng)立從優(yōu)化初始賽道不需要很多人的團(tuán)隊(duì)共創(chuàng)。在公司成長(zhǎng)過(guò)程中通過(guò)自由競(jìng)爭(zhēng)打出來(lái)，也基本不需要風(fēng)險(xiǎn)投資，所以，股份會(huì)集中于創(chuàng)始老板手中。

而科技公司的商業(yè)邏輯和傳統(tǒng)行業(yè)不同，一個(gè)產(chǎn)品、一種服務(wù)許多很多人團(tuán)隊(duì)共創(chuàng)。還經(jīng)常需求不明確，在黑暗中摸索。在很苦逼的情況下要用很牛逼的人進(jìn)行創(chuàng)造性的開(kāi)拓賽道活動(dòng)，你不給他股份憑啥吸引他？

（三）中邏輯，成長(zhǎng)模式

傳統(tǒng)行業(yè)，無(wú)論做醬油、開(kāi)礦、煉鋼還是蓋房子、賣(mài)飲料基本上都是采用利滾利的方式發(fā)展的，即使用到大資金，如房地產(chǎn)、煉鋼等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，由于有抵押物，也能到銀行借到錢(qián)，在公司成長(zhǎng)過(guò)程中，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資介入，股份就不容易分散。

而科技行業(yè)，基本上無(wú)法通過(guò)利滾利的模式發(fā)展，沒(méi)有抵押物，無(wú)法從銀行借錢(qián)。借助無(wú)需換錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)投資是主流模式，這個(gè)過(guò)程中要出讓股份，引進(jìn)非常關(guān)鍵的人才也要給股份，這樣股份就容易分散。拼多多上市后，創(chuàng)始人黃錚的股份高達(dá)43%，因?yàn)楣救谫Y次數(shù)少，從上線到上市只用了三年。馬云的股份7%是因?yàn)楫?dāng)時(shí)多年探索市場(chǎng)，無(wú)法通過(guò)利滾利模式發(fā)展，不斷融資燒錢(qián)，股份自然被資本稀釋。

公司從創(chuàng)立到可以穩(wěn)定的造血這個(gè)時(shí)期可以稱(chēng)為賽道開(kāi)拓期，這個(gè)時(shí)期的開(kāi)創(chuàng)性勞動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等因素是獲取剩余價(jià)值的主要原因。

（四）個(gè)人偏好

作為公司的創(chuàng)始人，并且很有權(quán)威，任正非的股份為啥只有1%左右呢？這個(gè)股份比例可能跟喬布斯二次創(chuàng)建蘋(píng)果時(shí)期拿的股份差不多。而喬布斯二次創(chuàng)立蘋(píng)果其實(shí)原來(lái)是有一條賽道的公司，喬布斯是把一條鄉(xiāng)間砂石路改成了高速公路，在這個(gè)過(guò)程中沒(méi)有特別多的拿股份話語(yǔ)權(quán)。

公司員工收入的底線是在社會(huì)同行有競(jìng)爭(zhēng)力，不然的話，留不住人，員工都走了，公司就黃了。

公司員工收入的上線則是老板、有分配權(quán)的高管的價(jià)值讓渡。至于讓渡多少就跟老板、有分配權(quán)的高管有關(guān)了。高于社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)性收入之后，給員工分多少錢(qián)是老板或者一些高管說(shuō)了算的，他們有分配權(quán)，與實(shí)際創(chuàng)造價(jià)值多寡無(wú)關(guān)。剩余價(jià)值屬于賽道創(chuàng)造者。

錢(qián)發(fā)得多，老板讓渡多，員工穩(wěn)定有干勁，緊貼著競(jìng)爭(zhēng)底線發(fā)錢(qián)，員工就不穩(wěn)定，容易撞鐘劃水。

賺錢(qián)多的公司，分配財(cái)富的帶寬就比較大，這個(gè)尺度怎么把握因人而異，并不是簡(jiǎn)單的給錢(qián)越多公司運(yùn)轉(zhuǎn)越好越能賺錢(qián)。

給錢(qián)多的公司在管理上任性操作的空間就大，老板給員工讓渡金錢(qián)，員工就要給老板讓渡自由。像華為公司很早就杜絕銷(xiāo)售人員本地化，有些公司覺(jué)得好，也想學(xué)，但你給的錢(qián)少就調(diào)不動(dòng)員工啊。

華為不上市，內(nèi)部大量員工持股模式是一個(gè)很特殊的情況，有很多的風(fēng)險(xiǎn)和缺點(diǎn)（此處省去一千字）。但也有一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)。

科技賽道不是一蹴而就的，中間有淘汰、過(guò)時(shí)、修修補(bǔ)補(bǔ)、創(chuàng)造新賽道的大量需求。

華為每年增發(fā)股票，可以給價(jià)值創(chuàng)造者，給那些搞新賽道，給賽道添磚加瓦的人。這也是華為公司新城代謝能力強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的基礎(chǔ)邏輯。

有一家上市公司市值很高，老板財(cái)富爆表。但是，這個(gè)公司的問(wèn)題是招不來(lái)牛逼人，留不住牛逼員工，因?yàn)樯鲜辛?，股票分完了，主要剩余價(jià)值被瓜分完畢。無(wú)法拿出新的利益獎(jiǎng)勵(lì)后來(lái)的賽道開(kāi)拓者了。即使老板大方也不行，分配財(cái)富這個(gè)事要有根有據(jù)，要基本一碗水端平。上市之前的股票是一種不確定性風(fēng)險(xiǎn)事件，上市之后就是實(shí)在的錢(qián)。如果給期權(quán)的話，本來(lái)就在山頂上，并沒(méi)有什么吸引力，況且，在我大A股，拿了期權(quán)竹籃打水一場(chǎng)空的不在少數(shù)……

當(dāng)然，華為分配模式包括員工管理模式又明顯可以改進(jìn)可操作的空間，但老東家不喜歡別人插嘴議論，我就不多嘴了。

最后記住，剩余價(jià)值=賽道價(jià)值。本文提出的分配原則的內(nèi)在邏輯消化了，細(xì)化成操作方法能解決很多分配財(cái)富的困惑。