流行驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)

　　風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)流行驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，投資人要用 4.5%的資金投資獲取 60%的總收益。因此，在風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)期模型中，大多數(shù)回報(bào)是來自回報(bào)率在 10 倍以上的公司，而其他大部分的投資項(xiàng)目都會賠錢。

　　大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者也都知道這一點(diǎn)。但他們不知道的是，在投資分析人眼里，發(fā)展緩慢的公司并不比破產(chǎn)的公司好多少。所以，如果有任何信號顯示你的創(chuàng)業(yè)無法達(dá)到最大的成功可能性的話，就沒有投資人會對你投資。

　　投資人對 “優(yōu)秀” 公司說不的六個(gè)原因

　　對此，我們總結(jié)了風(fēng)投不愿意給 “優(yōu)秀” 的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投資的六個(gè)原因。

　　1、準(zhǔn)入門檻低

　　許多行業(yè)的先行者都會被后起之秀的 “暗箭” 所傷。當(dāng)你無法建立網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、品牌效應(yīng)、專利技術(shù)和規(guī)模效應(yīng)，并將其結(jié)合起來創(chuàng)造自己的優(yōu)勢的時(shí)候，后來者和競爭者就會在市場中擁有比你更好的位置。

　　你也許會自我安慰，如果他們要擁有比我們更好的市場份額，就意味著他們要收購我們才能更快地進(jìn)入市場。雖然有時(shí)候這是真的，但風(fēng)投們通常對這種比較溫和的并購方案并不感興趣。

　　2、缺乏有意義的差異

　　過度擁擠和低利潤的市場并不一定意味著會有大量企業(yè)退出。在風(fēng)投看來，競爭是為失敗者準(zhǔn)備的，他們尋找的公司，能夠做到別的公司根本無法做到的業(yè)務(wù)。

　　3、不可持續(xù)的單位經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

　　對于創(chuàng)業(yè)公司來講，早期最大的挑戰(zhàn)就是如何找到正確的渠道、合適的市場和產(chǎn)品的定位。因?yàn)椴缓线m的價(jià)格、產(chǎn)品復(fù)雜定位將會在規(guī)模生產(chǎn)時(shí)把創(chuàng)業(yè)公司帶進(jìn)死胡同。所以，一定要在早期就確定公司的 CAC/LTV 比率（即付費(fèi)市場營銷的用戶獲取成本 / 用戶終身價(jià)值比率），并認(rèn)真考慮如何不斷提高這個(gè)比率。

　　4、利基市場爆炸式增長

　　在起步階段關(guān)注細(xì)分市場的關(guān)鍵難點(diǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的想法。但是，如果你開始想從風(fēng)投那里拿到融資的話，你還需要提供一個(gè)可信的故事，基于你已經(jīng)建立的核心競爭力，你將如何擴(kuò)展產(chǎn)品業(yè)務(wù)，如何將產(chǎn)品推到更大的市場上。

　　5、不合理的股權(quán)比例

　　大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人，不論好壞都會影響到原先的股權(quán)人。但他們這樣做的時(shí)候，會給你的投資組合回報(bào)帶來什么樣的影響呢？

　　答案取決于該公司在風(fēng)險(xiǎn)投資人退出時(shí)值多少錢和投資人占有多少股份。這也就是為什么那些風(fēng)投公司會如此執(zhí)著于拿到預(yù)期的股份比例，并要對其長期擁有。也正因?yàn)槿绱?，股?quán)被過度稀釋的創(chuàng)始人和擁有過多分配比例的投資人組合會減少創(chuàng)業(yè)公司下一輪融資的機(jī)會。

　　6、創(chuàng)始人的誘導(dǎo)

　　很多創(chuàng)始人天生就具備這樣的 “能力”。他們有一個(gè)充滿希望和激情的愿景，而且知道該如何向他們傳達(dá)他的想法和觀念，也清楚地知道如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。這其實(shí)才是風(fēng)投最喜歡的創(chuàng)始人類型。

　　如果當(dāng)我們正在聽一個(gè)創(chuàng)始人講述他的創(chuàng)業(yè)故事的時(shí)候卻發(fā)現(xiàn)他還同時(shí)參與了其他不同的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，并任命他人為自己公司的 CEO。這其實(shí)在風(fēng)投看來并不是一個(gè)好的預(yù)兆。任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)想要成功都是十分困難的，沒有一個(gè)全身心投入的創(chuàng)始人，投資人會重新考慮是否進(jìn)行投資。

　　你公司的模式是否符合風(fēng)險(xiǎn)投資的模型？

　　在風(fēng)險(xiǎn)投資模型里，一般性的成功和破產(chǎn)幾乎有著同樣的風(fēng)險(xiǎn)。所以，你在尋找融資的時(shí)候，不要忽視上面這些因素對你造成的負(fù)面影響。如果你被其中任何一個(gè)因素絆倒了，你都有可能錯(cuò)過融資的大好機(jī)會。