忽略風(fēng)險(xiǎn)管理是華爾街受挫的根本原因。雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)建議嚴(yán)格管理失察疏忽，但這是不夠的。公司領(lǐng)導(dǎo)層必須意識(shí)到，專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該處于最高層——董事會(huì)。只有這種自上而下的方法，才能預(yù)防未來災(zāi)難的再次發(fā)生。

　　過去18個(gè)月里，全球金融市場(chǎng)的萎靡像一條巨大的反應(yīng)鏈，先是慢慢出現(xiàn)下滑的征兆，接著是加速式崩潰。金融體系的余波使全球經(jīng)濟(jì)縮減了約1萬億美元，在倒閉的公司中不乏具有傳奇色彩的公司，如雷曼兄弟和貝爾斯登。

　　造成今天如此慘狀的一個(gè)重要原因，就是管理風(fēng)險(xiǎn)一直都沒有明確成為董事會(huì)的職責(zé)。風(fēng)險(xiǎn)管理是任何董事會(huì)章程的核心——這是在許多公司經(jīng)歷了失敗之后才認(rèn)識(shí)到的。這樣做不僅引入了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，也使董事會(huì)能更好地實(shí)現(xiàn)股東利益。

　　缺乏準(zhǔn)備的董事

　　在大多數(shù)情況下，董事們都缺乏足夠信息了解未來的發(fā)展、資產(chǎn)質(zhì)量及他們監(jiān)察下的負(fù)債。因此，他們無法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表過高的情況發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，做出的經(jīng)常是不正確的價(jià)值評(píng)估。

　　董事會(huì)也許會(huì)缺席大多數(shù)的危機(jī)討論，但他們的參與無疑是很重要的。指責(zé)容易，而且指責(zé)的范圍很容易被擴(kuò)大，包括過于熱心的抵押經(jīng)紀(jì)人、受利益驅(qū)使的銀行家、評(píng)定等級(jí)的代理機(jī)構(gòu)、被高風(fēng)險(xiǎn)高利潤驅(qū)動(dòng)的投資者等。在今天，董事會(huì)面臨未知的挑戰(zhàn)時(shí)，保持更為積極的姿態(tài)和批評(píng)同樣重要。

　　安然和世通公司在20世紀(jì)90年代濫用會(huì)計(jì)的惡習(xí)，使美國國會(huì)在2002年通過了薩班斯—奧克斯利法案（SOX），由此拉開了世界范圍的公司治理。SOX在很大程度上加強(qiáng)了對(duì)上市公司內(nèi)部審計(jì)功能的重要性和自主性，公正地將失察問題擺在董事的面前。除此之外，SOX要求必須指派一名董事會(huì)成員擔(dān)任“資深金融專家”，明確了資深金融專家必須掌握的知識(shí)。在實(shí)踐中，資深金融專家負(fù)責(zé)董事會(huì)的審計(jì)會(huì)議，一般是最高層的會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)總監(jiān)，或者財(cái)團(tuán)控制人。

　　需要風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)導(dǎo)者

　　金融危機(jī)使人們的心理更傾向于規(guī)則的管控，也意味著董事會(huì)很快可以通過增加風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注的職責(zé)來實(shí)現(xiàn)監(jiān)控。即使是現(xiàn)在，SOX也并沒有具體化，董事會(huì)可以依此設(shè)立一個(gè)與資深金融專家相當(dāng)?shù)穆毼贿M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，即資深風(fēng)險(xiǎn)專家。在金融企業(yè)，一個(gè)理想化的資深風(fēng)險(xiǎn)專家董事應(yīng)曾在大型金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任過高級(jí)管理職位，如投資銀行、商業(yè)銀行或保險(xiǎn)公司，熟悉資產(chǎn)負(fù)債表的運(yùn)作。不僅要熟知整個(gè)金融工具體系和交易戰(zhàn)略，還需要了解資產(chǎn)負(fù)債管理過程。不少像資深風(fēng)險(xiǎn)專家這樣的候選人已經(jīng)在不少風(fēng)險(xiǎn)管理或首席金融官崗位上工作。

　　不管金融公司的相對(duì)條件如何，缺少資深風(fēng)險(xiǎn)專家董事都將后患無窮，雷曼就是個(gè)很好的例子。由于董事會(huì)沒有制止商業(yè)票據(jù)的短期貸款和大規(guī)模非現(xiàn)金房產(chǎn)抵押的長期貸款，導(dǎo)致了致命后果。沒有人質(zhì)疑公司對(duì)抵押信貸市場(chǎng)信誓旦旦的承諾，也沒有人關(guān)心過如果經(jīng)營失敗將會(huì)影響到公司的償債能力，最終導(dǎo)致公司的名譽(yù)受損，甚至有可能葬身于華爾街墳?zāi)埂?/p>

　　在幸存下來的公司中，花旗集團(tuán)的董事們即使在公司正受到有組織的投資工具和資產(chǎn)負(fù)債表以外持股的迅速增長時(shí)，仍在邊線游離。而長期以來公認(rèn)的最健康、經(jīng)營最好的金融公司美林，在其與美國銀行整合前的2008年第三季度，共損失了51億美元。

　　雖然金融業(yè)擁有顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)，但任何產(chǎn)業(yè)、任何上市公司都需要風(fēng)險(xiǎn)管理的專家和意識(shí)。不管產(chǎn)業(yè)的特殊因素使風(fēng)險(xiǎn)管理的形式有何不同，這個(gè)角色都是通用的。

　　原文載自《商業(yè)周刊在線》 作者： 克拉克·墨菲富蘭克·布朗 編譯 鐘凌楓