超發(fā)貨幣:有陷阱的繁榮
研究宏觀經(jīng)濟(jì),首要是看貨幣。今天世界主要國(guó)家發(fā)行的都是法定貨幣,所謂法定貨幣,就是政府脫離了任何貴金屬的約束,只要政府開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī),就可以印鈔票。
同時(shí),世界主要國(guó)家都實(shí)行民主選舉,也就是執(zhí)政者的上臺(tái)與下臺(tái)都取決于老百姓手中的選票。為了自己的執(zhí)政地位,經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候,政府很容易做出決定,擴(kuò)大貨幣供應(yīng),提振經(jīng)濟(jì)。印鈔在短期內(nèi)是沒(méi)有任何代價(jià)的,無(wú)非是多印了鈔票。與民主選舉相伴的還有任期制,任期制是有很大問(wèn)題的,常常短視,把麻煩留給下一任政府。
因此超發(fā)貨幣情況下所謂的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好,企業(yè)家們一定要清楚,那并不是真實(shí)的繁榮,里面布滿(mǎn)了陷井,是印票子印出來(lái)的。放貨幣很開(kāi)心,可抽貨幣是極其痛苦的,那意味著大蕭條。對(duì)此,我作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家其實(shí)是蠻悲觀的,在這一點(diǎn)上,人類(lèi)缺乏自律。
但是從短期看,只要在法定貨幣時(shí)代,中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退。
中國(guó)內(nèi)需、外需依然強(qiáng)勁
從全球經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看,我不認(rèn)為這次金融危機(jī)意味著全球化將遭遇逆轉(zhuǎn)。全球化的基本結(jié)構(gòu)并沒(méi)有變,尤其中國(guó)作為后發(fā)國(guó)家,成本這一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有改變。
雖然全球貿(mào)易下滑程度可與1929—1933年大蕭條時(shí)期相比,但這次金融危機(jī)后,中國(guó)占全球貿(mào)易的相對(duì)份額預(yù)計(jì)不降反升,加之危機(jī)考驗(yàn)后,中國(guó)出口企業(yè)的學(xué)習(xí)曲線上升。世界經(jīng)濟(jì)一旦復(fù)蘇,我們綜合的出口能力還會(huì)更強(qiáng)。
另一方面,中國(guó)的內(nèi)需也不弱。04年以來(lái),我們經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的思路基本上選擇打壓內(nèi)需,各個(gè)行政部門(mén)出臺(tái)了形形色色的讓經(jīng)濟(jì)放慢的文件,包括房地產(chǎn)調(diào)控、勞動(dòng)法,這些政策矛頭大都是對(duì)準(zhǔn)內(nèi)需的。
中國(guó)的內(nèi)需其實(shí)很強(qiáng)的。李書(shū)福介紹,今年吉利連續(xù)6個(gè)月每月賣(mài)掉過(guò)1萬(wàn)輛以上的汽車(chē),這怎么能叫簫條呢?房地產(chǎn)如果政策上不折騰,一會(huì)90平米,一會(huì)70平米,你再看房地產(chǎn)業(yè)今天是什么勢(shì)態(tài)?肯定非常旺??晌覀兊恼偸菗?dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,調(diào)控起來(lái)有剎車(chē)不用剎車(chē),一看車(chē)速太快就在路上挖溝。
中國(guó)的內(nèi)需、外需都是非常強(qiáng)的。此外,我們千萬(wàn)不要把內(nèi)需、外需分割開(kāi)來(lái)看。什么叫內(nèi)需,什么叫外需??jī)?nèi)需就是外需,外需就是內(nèi)需,況且中國(guó)還是全球需求邊際變化最活躍的國(guó)家。
所以,某種程度上我們應(yīng)該感謝這次金融危機(jī),它提醒決策者、立法者經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是年年都有12%,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候不要忘了壞的時(shí)候。企業(yè)家們也一定要記住,好就是壞,中國(guó)經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候往往更容易出危險(xiǎn)。
城市化提速帶來(lái)的紅利
今天中國(guó)的城市化水平比世界還低一大截。全世界平均有28%的人口住在百萬(wàn)以上人口的大城市中,日本是全球最高的44%,美國(guó)是42%,中國(guó)只有15%。所以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)叫做“工業(yè)化超前、城市化落后”,而沒(méi)有城市化的發(fā)展,沒(méi)有高密度的人口集聚,單靠工業(yè)化是無(wú)法推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的。
城市化可以帶來(lái)很多機(jī)會(huì)?,F(xiàn)在北京12條地鐵一起建設(shè),我看基本是對(duì)的,哪個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)簫條還堵車(chē)?中國(guó)現(xiàn)在是堵著車(chē)參加經(jīng)濟(jì)簫條的研討會(huì),說(shuō)明城市基礎(chǔ)設(shè)施還嚴(yán)重短缺,中國(guó)不是美國(guó),發(fā)展階段還早呢。
從賣(mài)產(chǎn)品到賣(mài)方便
中國(guó)人均GDP達(dá)到3000美元后,必將開(kāi)始不怎么買(mǎi)東西,而要買(mǎi)“不是東西的東西”了。為什么呢?人們收入增加的同時(shí),時(shí)間成本也在增加。時(shí)間這個(gè)變量是很值得研究的,再富有的人,一天也就24小時(shí),這意味著單位時(shí)間越來(lái)越貴,于是人們不僅要買(mǎi)東西,還要方便的買(mǎi)到——服務(wù),其實(shí)就是買(mǎi)方便。
我非常同意王健林講的“無(wú)口袋消費(fèi)”,一個(gè)人從商場(chǎng)出來(lái)看上去什么都沒(méi)買(mǎi),但他買(mǎi)到了休閑,看了電影,鍛煉了身體。所以從收入變化開(kāi)始,人們逐漸買(mǎi)奢侈品,買(mǎi)一些實(shí)用價(jià)值不大的東西,再往后什么東西都不買(mǎi),就買(mǎi)感覺(jué),買(mǎi)體驗(yàn)。
我始終認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)在于制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的結(jié)合。制造業(yè)服務(wù)化,同時(shí)服務(wù)的供應(yīng)也要制造業(yè)化。一對(duì)一的服務(wù)很容易提供,批量服務(wù)的質(zhì)量是很難控制的。這個(gè)趨勢(shì)是非常重大的變化,意味著幾萬(wàn)億的商機(jī)。中國(guó)城市化和服務(wù)業(yè)這兩個(gè)輪子,必將把中國(guó)經(jīng)濟(jì)推得很遠(yuǎn)。
想象力與定力
根據(jù)以上幾個(gè)判斷,中國(guó)經(jīng)濟(jì)絕不可能衰退。政府不會(huì)讓你衰退,周期也不會(huì)讓你衰退??偟膩?lái)說(shuō),未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將比過(guò)去15年有一個(gè)更大的發(fā)展平臺(tái)。強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn):
第一個(gè)層面,誰(shuí)能抓住周期和結(jié)構(gòu)的變化,享受到并且超越這個(gè)增長(zhǎng),這考驗(yàn)著企業(yè)家的想象力。
第二個(gè)層面,貨幣推動(dòng)的大背景下,相對(duì)價(jià)格會(huì)顯著改變,確實(shí)會(huì)有很多短期投資機(jī)會(huì)存在,同時(shí)各種金融從業(yè)者炒作出來(lái)的誘惑都會(huì)考驗(yàn)著你的定力,經(jīng)受這些誘惑非常難,企業(yè)面臨最大的危險(xiǎn)就在這里。如果企業(yè)能夠屏蔽這些短期的誘惑和真正的陷阱,真真正正抓住長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性變化的機(jī)會(huì),我認(rèn)為中國(guó)一定會(huì)成就世界一流的公司,這個(gè)宏觀環(huán)境是完全有的。