三一重工(600031)(600031.SH)H股IPO計劃會有調(diào)整,但目前無法提出明確的時間表,一切要視市場行情而定。總裁向文波強調(diào),擬發(fā)行H股,并非公司現(xiàn)金流出現(xiàn)困難,“希望投資者不要被誤導(dǎo)。”
按照此前計劃,7月16日三一重工將就H股IPO進行推介,以了解市場反應(yīng),但最終這一計劃并未如期實施。
一再拖延的H股計劃
三一重工最早提出發(fā)行H股計劃,是在2010年,正式明確啟動則是在去年。
2011年8月24日,三一重工宣告,證監(jiān)會核準其發(fā)行H股15.41億股。但其時恰逢香港股市大幅調(diào)整,公司不得不縮減發(fā)行規(guī)模,融資額度降至約33億美元。當年的9月22日,公司宣布,由于市況波動,暫時擱置H股上市計劃。10月17日,三一重工將H股上市相關(guān)事項的有效期延長18個月。
今年5月份,三一重工重新啟動H股IPO進程。據(jù)了解,此次重啟上市,三一重工再次對融資規(guī)模進行了調(diào)整,由原計劃的33億美元降至約20億美元,發(fā)行股數(shù)占擴大后股本的比例,亦由15%降至10%。
按照原計劃,三一重工于7月16日開始發(fā)行前推介,但這一計劃并未如期實施。向文波表示,公司H股IPO再次延后,是基于市場行情的考慮,公司并不急于IPO。
事實上,將H股IPO計劃延后的并非三一重工一家。人保集團和光大銀行(601818)都在近期將其在H股IPO的計劃進行了延期,一個重要原因是受目前大市所累。
是否缺錢?
三一重工H股IPO延后的消息,再次引發(fā)市場對其“是否缺錢”、“現(xiàn)金流還能支撐多久”的關(guān)注。對此,向文波再次向本報記者表示,公司“不缺錢”。
向文波表示,目前外界有一個誤解,認為三一重工是因為現(xiàn)金流出現(xiàn)了困難,才決定發(fā)行H股,一旦IPO延后或不成功,就會對公司發(fā)展造成直接重大影響,事實并非如此。
按照他的說法,發(fā)行H股是三一重工國際化的重要一步,公司提出H股計劃是在2010年5月,當時行業(yè)拐點并未出現(xiàn),“難道說那時我們也是缺錢?”據(jù)他介紹,三一重工自2003年后就沒有進行過股權(quán)融資,這并非是公司最看重的融資手段。
上述說法是否為外界所理解和接受,目前尚難判斷。
但財報數(shù)據(jù)顯示,一季度末,三一重工應(yīng)收賬款達到201.23億元,較期初增加88.188億元,增幅達78%;其賬面貨幣資金僅為68.93億元,較去年同期減少了30.29%。而競爭對手中聯(lián)重科(000157)(000157.SZ)一季報顯示,公司應(yīng)收賬款則為141.93億元,比年初余額增加了17.8%,同時貨幣資金為177.05億元。
對此,向文波表示,不能光看現(xiàn)金流數(shù)字,而應(yīng)更多考慮其經(jīng)營成本和杠桿效應(yīng)。按照他的說法,三一重工目前采用的經(jīng)營模式的資金需求和對現(xiàn)金的占用遠低于競爭對手。他以融資租賃為例進行解釋:同行公司一般都是自己運營融資租賃業(yè)務(wù),需要向銀行交納相應(yīng)的保證金,占用資金較大,而三一重工則是交由第三方操作,不需要交納此部分保證金,因此資金占用要小很多。