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  2013年10月04日       
推薦學(xué)習(xí): 千秋邈矣獨(dú)留我,百戰(zhàn)歸來(lái)再讀書(shū)!清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院韓秀云教授任首席導(dǎo)師。韓教授在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)研究等方面建樹(shù)頗豐,今天將帶領(lǐng)同學(xué)們領(lǐng)會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì),分析產(chǎn)業(yè)的變革方 清大EMBA總裁實(shí)戰(zhàn)課程,歡迎聆聽(tīng)>>

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用。在制定時(shí)需要了解行業(yè)內(nèi)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì),省時(shí)度勢(shì),各方面全面分析,從而制定出符合發(fā)展需要的內(nèi)容。本文將從基礎(chǔ)和內(nèi)容兩部分進(jìn)行講解,從而使大家對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃有一個(gè)大致的概念。

首先介紹一下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)性工作,它主要包括營(yíng)業(yè)額預(yù)測(cè)、試算報(bào)表、資產(chǎn)需要量、籌資需要量、追加變量、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。

(一) 營(yíng)業(yè)額預(yù)測(cè)是進(jìn)行工作的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。

(二) 試算報(bào)表。預(yù)算匯總法:必須與其他預(yù)算同步進(jìn)行。銷(xiāo)售百分比法:區(qū)別變動(dòng)科目與非變動(dòng)科目。試算利潤(rùn)表:注意所得稅項(xiàng)目為估算數(shù)。試算現(xiàn)金流量表:同現(xiàn)金預(yù)算。

(三) 資產(chǎn)需要量=資本性支出+凈營(yíng)運(yùn)資本支出

(四) 籌資需要量。采用定性預(yù)測(cè)法、比率預(yù)測(cè)法、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法、回歸直線法、高低點(diǎn)法。

(五) 追加變量實(shí)現(xiàn)預(yù)算報(bào)表之間的協(xié)調(diào)。

其次介紹一下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容,它主要包括投資戰(zhàn)略規(guī)劃、籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃、研究與開(kāi)發(fā)規(guī)劃等。其中投資戰(zhàn)略規(guī)劃和籌資戰(zhàn)略規(guī)劃兩項(xiàng)相對(duì)較為重要。

(一) 投資戰(zhàn)略規(guī)劃。

直接 投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測(cè)作為基礎(chǔ),繼而確定企業(yè)需要直接投資的規(guī)模、時(shí)間、類(lèi)別以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等,用以滿足企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的需要。需要加以提示的是,經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是企業(yè)投資資本收益超過(guò)加權(quán)平均資本成本部分的價(jià)值,或者企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分。如果某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為M,則該項(xiàng)目所能增加的企業(yè)價(jià)值即為M。

(二) 籌資戰(zhàn)略規(guī)劃。

它的 基本原則是,企業(yè)在進(jìn)行籌資戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí),要根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求,合理權(quán)衡負(fù)債籌資比率和權(quán)益籌資比率。在一般情況下,企業(yè)為了獲取財(cái)務(wù)杠桿利益,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,將會(huì)選擇采用負(fù)債融資的方式,但如果企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,負(fù)債資本成本較高,企業(yè)通常會(huì)選擇增加權(quán)益融資。需要加以提示的是,負(fù)債比率過(guò) 高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;但如果負(fù)債比率過(guò)低,則過(guò)于保守。因此,必須恰當(dāng)確定企業(yè)的負(fù)債比率。

對(duì)于保守籌資戰(zhàn)略來(lái)說(shuō),它適用于快速增長(zhǎng)型的企業(yè),維持一個(gè)比較低的財(cái)務(wù)杠桿比率,它的基本做法是:

1.維持一個(gè)保守的財(cái)務(wù)杠桿比率,它可以保證企業(yè)持續(xù)進(jìn)入金融市場(chǎng)時(shí)具有充足借貸能力。

2.采取一個(gè)恰當(dāng)?shù)?、能夠讓?業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長(zhǎng)提供資金的股利支付比率。

3.把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時(shí)的流動(dòng)性緩沖品,以便于在那些投資需要超過(guò)內(nèi)部資金來(lái)源的年份里能夠提供資金。

4.如果必須用外部籌資的話,那么選擇舉債的方式,除非由此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)杠桿比率威脅到財(cái)務(wù)靈活性和穩(wěn)健性。

5.當(dāng)上述方法都行不通時(shí),采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長(zhǎng)的方法。

對(duì)于積極籌資戰(zhàn)略來(lái)說(shuō),它適用于低增長(zhǎng)型的企業(yè),利用負(fù)債籌資,增加股東價(jià)值。它的基本做法是:

1.通過(guò)負(fù)債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益,從而增加股東財(cái)富。

2.通過(guò)股票回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào),從而推高股價(jià)。

3.在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,高財(cái)務(wù)杠桿比率可以使其創(chuàng)造足夠的利潤(rùn)以支付高額利息

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隨機(jī)讀管理故事:《 四塊糖的領(lǐng)導(dǎo)力》
    日前,偶然看到了一個(gè)《四塊糖》的故事。故事說(shuō)的是著名教育家陶行知在任校長(zhǎng)時(shí),又一次在校園里偶然看到王友同學(xué)用小石塊砸別人,便當(dāng)即制止了他,并令他放學(xué)后,到校長(zhǎng)室談話。   
  放學(xué)后,王友來(lái)到校長(zhǎng)室準(zhǔn)備挨罵。
  可一見(jiàn)面,陶行知卻掏出一塊糖給他說(shuō):“這獎(jiǎng)給你,因?yàn)槟惆磿r(shí)到這里來(lái),而我卻遲到了”。王友猶豫間接過(guò)糖,陶行知又掏出一塊糖放到他手里說(shuō):“這塊糖又是獎(jiǎng)給你的,因?yàn)槲医逃?xùn)你不要砸人時(shí),你馬上不砸了。”王友吃驚地瞪大眼睛,陶行知又掏出第三塊糖給王友:“我調(diào)查過(guò)了,你用小石塊砸那個(gè)同學(xué),是因?yàn)樗皇赜螒蛞?guī)則,欺負(fù)女同學(xué)。”王友立即感動(dòng)地流著淚說(shuō)自己不該砸同學(xué)。陶行知滿意地笑了,掏出第四塊糖遞過(guò)去說(shuō):“為你正確認(rèn)識(shí)自己錯(cuò)誤,再獎(jiǎng)勵(lì)你一塊!我的糖發(fā)完了。

啟示:
  我們過(guò)去都說(shuō)“管理出效益”。這兩年,它被另一個(gè)更時(shí)髦的詞,那就是“領(lǐng)導(dǎo)力”。

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