財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用。在制定時(shí)需要了解行業(yè)內(nèi)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì),省時(shí)度勢(shì),各方面全面分析,從而制定出符合發(fā)展需要的內(nèi)容。本文將從基礎(chǔ)和內(nèi)容兩部分進(jìn)行講解,從而使大家對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃有一個(gè)大致的概念。
首先介紹一下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)性工作,它主要包括營(yíng)業(yè)額預(yù)測(cè)、試算報(bào)表、資產(chǎn)需要量、籌資需要量、追加變量、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。
(一) 營(yíng)業(yè)額預(yù)測(cè)是進(jìn)行工作的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。
(二) 試算報(bào)表。預(yù)算匯總法:必須與其他預(yù)算同步進(jìn)行。銷(xiāo)售百分比法:區(qū)別變動(dòng)科目與非變動(dòng)科目。試算利潤(rùn)表:注意所得稅項(xiàng)目為估算數(shù)。試算現(xiàn)金流量表:同現(xiàn)金預(yù)算。
(三) 資產(chǎn)需要量=資本性支出+凈營(yíng)運(yùn)資本支出
(四) 籌資需要量。采用定性預(yù)測(cè)法、比率預(yù)測(cè)法、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法、回歸直線法、高低點(diǎn)法。
(五) 追加變量實(shí)現(xiàn)預(yù)算報(bào)表之間的協(xié)調(diào)。
其次介紹一下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容,它主要包括投資戰(zhàn)略規(guī)劃、籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃、研究與開(kāi)發(fā)規(guī)劃等。其中投資戰(zhàn)略規(guī)劃和籌資戰(zhàn)略規(guī)劃兩項(xiàng)相對(duì)較為重要。
(一) 投資戰(zhàn)略規(guī)劃。
直接 投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測(cè)作為基礎(chǔ),繼而確定企業(yè)需要直接投資的規(guī)模、時(shí)間、類(lèi)別以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等,用以滿足企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的需要。需要加以提示的是,經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是企業(yè)投資資本收益超過(guò)加權(quán)平均資本成本部分的價(jià)值,或者企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分。如果某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為M,則該項(xiàng)目所能增加的企業(yè)價(jià)值即為M。
(二) 籌資戰(zhàn)略規(guī)劃。
它的 基本原則是,企業(yè)在進(jìn)行籌資戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí),要根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求,合理權(quán)衡負(fù)債籌資比率和權(quán)益籌資比率。在一般情況下,企業(yè)為了獲取財(cái)務(wù)杠桿利益,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,將會(huì)選擇采用負(fù)債融資的方式,但如果企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,負(fù)債資本成本較高,企業(yè)通常會(huì)選擇增加權(quán)益融資。需要加以提示的是,負(fù)債比率過(guò) 高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;但如果負(fù)債比率過(guò)低,則過(guò)于保守。因此,必須恰當(dāng)確定企業(yè)的負(fù)債比率。
對(duì)于保守籌資戰(zhàn)略來(lái)說(shuō),它適用于快速增長(zhǎng)型的企業(yè),維持一個(gè)比較低的財(cái)務(wù)杠桿比率,它的基本做法是:
1.維持一個(gè)保守的財(cái)務(wù)杠桿比率,它可以保證企業(yè)持續(xù)進(jìn)入金融市場(chǎng)時(shí)具有充足借貸能力。
2.采取一個(gè)恰當(dāng)?shù)?、能夠讓?業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長(zhǎng)提供資金的股利支付比率。
3.把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時(shí)的流動(dòng)性緩沖品,以便于在那些投資需要超過(guò)內(nèi)部資金來(lái)源的年份里能夠提供資金。
4.如果必須用外部籌資的話,那么選擇舉債的方式,除非由此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)杠桿比率威脅到財(cái)務(wù)靈活性和穩(wěn)健性。
5.當(dāng)上述方法都行不通時(shí),采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長(zhǎng)的方法。
對(duì)于積極籌資戰(zhàn)略來(lái)說(shuō),它適用于低增長(zhǎng)型的企業(yè),利用負(fù)債籌資,增加股東價(jià)值。它的基本做法是:
1.通過(guò)負(fù)債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益,從而增加股東財(cái)富。
2.通過(guò)股票回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào),從而推高股價(jià)。
3.在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,高財(cái)務(wù)杠桿比率可以使其創(chuàng)造足夠的利潤(rùn)以支付高額利息