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  2013年10月03日    價值中國      
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    什么是永恒的商道?答案很簡單:不做賠本生意。

    商人最大的特點就是無利不起早,企業(yè)的生命來源于利潤之樹的枝繁葉茂。但是企業(yè)之利,可能是經(jīng)營性利潤,也可能是投資性收益,這是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)報表上的兩種利潤形態(tài)。在傳統(tǒng)家族企業(yè)中,兩種利潤分屬于兩本賬,經(jīng)營性利潤是掌柜們的業(yè)績,投資性收益是東家們管的?,F(xiàn)代企業(yè)把這兩種類型的利潤合二為一,卻必須面對二者之間的“灰色地帶”。

    儲備中的灰色

    嚴(yán)格意義上的投資性收益,來自于企業(yè)擁有的資產(chǎn)溢價;嚴(yán)格意義上的經(jīng)營性利潤,來自于企業(yè)創(chuàng)造的附加價值。但企業(yè)的利潤往往不是黑白分明,非此即彼,二者之間的“灰色地帶”之一是:由原材料溢價轉(zhuǎn)化而來的經(jīng)營性利潤。

    在美國上市的江西賽維(LDK)是全球最大的太陽能硅片加工企業(yè),上市后股價一度高達(dá)每股76美元,還有位分析師給出了目標(biāo)股價高達(dá)每股1000美元!后來股價一落千丈,最低時僅三美元!原因是什么呢?是生產(chǎn)太陽能板所必需的多晶硅價格波動。在此期間,多晶硅原材料的價格最低時每公斤25美元左右,瘋狂時每公斤在400~450美元區(qū)間,所以有很長一段時間,多晶硅產(chǎn)業(yè)的銷售利潤大部分來自于原材料價格上漲的差價收益。原材料價格上漲的溢價可定義為“儲備利潤”;反之,價格下跌的虧損就可定義為“儲備虧損”。根據(jù)現(xiàn)代會計準(zhǔn)則,產(chǎn)品的生產(chǎn)成本是按照原材料的買入價計算的,“儲備利潤”因此可以計算為銷售利潤,“儲備虧損”卻可以隱藏在報表之中。

    這在過去是極端的偶然現(xiàn)象,但是現(xiàn)在,大宗商品價格的暴漲暴跌如家常便飯,那些高度依賴大宗商品采購的加工型企業(yè)(如:鋼鐵、石油、煤炭和礦產(chǎn)加工等),以原材料價格波動衡量的“儲備利潤”或“儲備虧損”成為常態(tài)。所以,在這些企業(yè)的經(jīng)營性利潤和原材料價格之間,剪不斷理還亂,總有一個說不清道不明的“灰色地帶”。

    搞不定的資產(chǎn)價值

    第二個“灰色地帶”是企業(yè)的資產(chǎn)價值變化。一定規(guī)模的企業(yè)經(jīng)營必然有資本性支出,比如:用于土地購置和機器設(shè)備等方面的投資。投資性收益和原材料溢價一樣,也是能夠通過會計處理變身為經(jīng)營性利潤的。但這種利潤是灰色的,不僅缺乏可持續(xù)性,而且具有不確定性:一是資產(chǎn)價值有升有降,通常不會是單邊上升;二是資產(chǎn)升值的溢價多半是有條件的,或者以企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營為前提,或者以市場的可預(yù)期成長為前提。

    現(xiàn)代企業(yè)的基本特征之一是把投融資行為納入了企業(yè)的常規(guī)經(jīng)營,而投融資決策的偏好把企業(yè)的經(jīng)營重心從凈利潤轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流導(dǎo)向的商業(yè)模式。所以商界常說的是:不怕沒錢賺,就怕鏈子斷!企業(yè)的灰色利潤能否兌現(xiàn)為真金白銀,重要因素之一是企業(yè)的資金鏈與現(xiàn)金流,這要求經(jīng)營者在生產(chǎn)和銷售的管理能力之外,還需要具備流動性管理的能力,能夠在企業(yè)的利潤增長目標(biāo)之下,掌控現(xiàn)金流和資金鏈之間的動態(tài)平衡。

    在企業(yè)的經(jīng)營性利潤背后,隱藏著現(xiàn)金流和資金鏈的動態(tài)平衡。在很多情況下,企業(yè)的經(jīng)營者喜歡炫耀自己有能力把事情“擺平”或“搞定”,其實,“擺平”的潛臺詞是不平衡,“搞定”的潛臺詞是不確定。不平衡的事情才需要“擺平”,不確定的事情才需要“搞定”。所以在現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營中,利潤是灰色的。而企業(yè)生命之樹長青的秘訣,就是不斷從失衡到平衡的過程,要求企業(yè)經(jīng)營者能夠在不確定性之中及時把握相對的確定性。

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隨機讀管理故事:《兩輛中巴》
  家門口有一條汽車線路,是從小港口開往火車站的。不知是因為線路短,還是沿途人少的緣故,客運公司僅安排兩輛中巴來回對開。開101的是一對夫婦,開102的也是一對夫婦。 
  坐車的大多是一些船民,由于他們長期在水上生活,因此一進(jìn)城往往是一家老少。 
  101號的女主人很少讓船民給孩子買票,即使是一對夫婦帶幾個孩子,她也像是熟視無睹似的,只要求船民買兩張成人票。 
  有的船民過意不去,執(zhí)意要給大點的孩子買票。她就笑著對船民的孩子說:"下次給帶個小河蚌來,好嗎?這次就讓你免費坐車。" 
  102號的女主人恰恰相反。只要有帶孩子的,大一點的要全票,小一點的也得買半票,她總是說,車是承包的,每月要向客運公司交多少多少錢,哪個月不交足,馬上就干不下去了。 
  船員民們也理解,幾個人就掏幾張票的錢。因此,每次也都相安無事。不過,三個月后,門口的102號不見了,聽說停開了。它應(yīng)驗了102號女主人話:馬上就干不下去了,因為搭她的車的人很少。 
  點評:營銷是不見硝煙的戰(zhàn)場。在這個戰(zhàn)場上,競爭者之間比拼的不僅僅是價格、質(zhì)量和服務(wù),還有營銷哲學(xué)這樣深層次的東西。102號的做法無可厚非,101號的做法似乎很傻,然而,最后卻是"傻人"取得了成功,"精明的"反而做不下去了。再看看我們身邊無數(shù)的"傻人自有傻福"、"機關(guān)算盡太聰明"的例子,其中的道理還用多說嗎? 
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