我們?cè)?1月7日下午拜訪摩根大通，見(jiàn)了董事長(zhǎng)兼CEO杰米·戴蒙。

見(jiàn)到他是在摩根大通紐約曼哈頓總部49層的辦公室里，隔著落地玻璃窗能看見(jiàn)旁邊的摩根大通投資銀行總部大樓。2008年金融危機(jī)之前，那幢樓還是貝爾斯登的辦公大樓。

在美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部的要求與協(xié)助下，摩根大通收購(gòu)了貝爾斯登。杰米·戴蒙這個(gè)人很會(huì)討價(jià)還價(jià)，最終低價(jià)完成了收購(gòu)。摩根大通中的工作人員跟我們說(shuō)：“價(jià)錢(qián)太便宜了，這幢辦公樓的地產(chǎn)價(jià)值都比摩根大通收購(gòu)貝爾斯登付的錢(qián)高。”

摩根大通本身的發(fā)展歷史就是一連串的兼并和收購(gòu)。摩根大通有個(gè)藏品超過(guò)3萬(wàn)件的藝術(shù)博物館，其實(shí)最早這個(gè)藝術(shù)博物館只收藏現(xiàn)代派藝術(shù)。后來(lái)摩根大通收購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，這些金融機(jī)構(gòu)所藏的藝術(shù)品也納入了摩根大通的藝術(shù)收藏，這就讓今天摩根大通藝術(shù)博物館的收藏非常多樣化了。

參觀摩根大通的辦公室，跟包括杰米·戴蒙在內(nèi)的人交談，讓人感觸很深。今天的摩根大通和其讓人贊嘆的藝術(shù)收藏，都是通過(guò)并購(gòu)整合的結(jié)果?？梢哉f(shuō)它是由高效的市場(chǎng)交易造成的，而這種市場(chǎng)效率之高讓人贊嘆。

市場(chǎng)效率高可以從兩方面來(lái)理解，一方面是做收購(gòu)兼并的交易成本非常低；另一方面是公司生死的成本非常低。雷曼兄弟就是一個(gè)死亡效率高的例子。

雷曼倒閉后的一周，我正好在紐約。當(dāng)時(shí)我就在想，這樣一個(gè)龐大的投資銀行要倒閉，光是“尸體”處理就得要多少時(shí)間?。繘](méi)多久，大概不到一個(gè)禮拜，就有三個(gè)雷曼員工到我的辦公室找工作來(lái)了；再過(guò)一個(gè)禮拜，我正好經(jīng)過(guò)一個(gè)地方的雷曼辦公樓，一看，連牌子都沒(méi)有了。瞧，人家的死亡效率就能高到這種地步。

我有一個(gè)朋友是美國(guó)一家律師行的合伙人，見(jiàn)到他，我問(wèn)他最近怎么樣，華爾街的金融風(fēng)暴有沒(méi)有影響到他的工作。結(jié)果他的回答讓我大吃一驚，他說(shuō)我最近很好啊。我問(wèn)為什么，他說(shuō)雷曼倒閉之后破產(chǎn)清算、肢解雷曼的過(guò)程中，他拿到了一個(gè)5000萬(wàn)美元的合同。這就是華爾街，這就是高效率的經(jīng)濟(jì)體，一個(gè)龐大的“尸體”瞬間就被分解。

美國(guó)的市場(chǎng)效率，讓一個(gè)公司生死都很容易。就像在叢林中，無(wú)論猛獸和羊羔，死得快，尸體處理得也快，因?yàn)橛袑ｉT(mén)的禿鷲清道夫。而且美國(guó)人還不懷舊，不讓悲傷橫流。公司破產(chǎn)就破產(chǎn)，很自然地接受失敗，然后重新開(kāi)始。

在中國(guó)就不同。我們的市場(chǎng)都是“安樂(lè)死”，所以我們的市場(chǎng)效率就特別低。

在市場(chǎng)效率高的地方，最明顯的特征就是公司死得快，生得也快。美國(guó)這么多年消失了多少公司啊！美國(guó)在線和時(shí)代華納合并，開(kāi)始時(shí)候合并的公司還叫美國(guó)在線-時(shí)代華納，后來(lái)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，干脆公司名字中連美國(guó)在線也不出現(xiàn)了。太陽(yáng)微系統(tǒng)最頂峰時(shí)能挑戰(zhàn)微軟，后來(lái)也被甲骨文收購(gòu)了。這么看來(lái)，美國(guó)人不在乎死，更在乎生。很多互聯(lián)網(wǎng)公司和軟件公司死了，但并不妨礙谷歌、Facebook的生，而且生的速度還很快，長(zhǎng)得也更大。

有人說(shuō)中國(guó)的兼并收購(gòu)要比美國(guó)少很多，是因?yàn)闁|方人更講關(guān)系和情面，我不這么認(rèn)為，原因我覺(jué)得有三點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)不清、政策法規(guī)模糊、存在超越市場(chǎng)的利益體。

市場(chǎng)效率高需要有明確的產(chǎn)權(quán)，也要有清晰的法規(guī)。如果產(chǎn)權(quán)都說(shuō)不清楚，法律法規(guī)也很模糊，你憑什么讓一個(gè)公司死得快點(diǎn)？還有就是不能有超越市場(chǎng)的利益體。在中國(guó)我們就從來(lái)不提大型國(guó)有企業(yè)是不是可能死亡的問(wèn)題。國(guó)資委管的大型國(guó)企憑什么就不能死？當(dāng)然你可以說(shuō)它們現(xiàn)在做得還不錯(cuò)，但它們現(xiàn)在不錯(cuò)也是因?yàn)橹皣?guó)企變革 讓國(guó)有企業(yè)死了一批。

這就造成我們國(guó)家雖然經(jīng)濟(jì)總量很大，GDP全球第二，但市場(chǎng)效率卻在降低。我覺(jué)得今后我們不能僅僅盯著經(jīng)濟(jì)增速和經(jīng)濟(jì)總量，更要講究市場(chǎng)效率。

如果萬(wàn)通落到了像雷曼兄弟或貝爾斯登那樣非得要人來(lái)救的地步，那我就會(huì)讓它破產(chǎn)或被收購(gòu)。不要在乎死，要更在乎生。敢于承認(rèn)失敗是一種美德。

（作者系中國(guó)企業(yè)家俱樂(lè)部理事、萬(wàn)通投資控股股份有限公司董事長(zhǎng)）