6月11日，由遼寧大學(xué)經(jīng)濟學(xué)部經(jīng)濟學(xué)院和復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院、《政治經(jīng)濟學(xué)報》聯(lián)合主辦的第五屆“中國政治經(jīng)濟學(xué)四十人論壇”在遼寧大學(xué)成功召開。中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長翟東升教授發(fā)表名為《貨幣、債務(wù)與共同富?！返闹黝}演講，就福利政策、債務(wù)問題等發(fā)表深刻見解。

翟東升：

各位老師、各位同事，非常高興有機會來到政治經(jīng)濟學(xué)四十人論壇，與學(xué)界的新老朋友們一起交流。

我今天發(fā)言所要回答的核心問題，就是中國的產(chǎn)業(yè)進步同宏觀經(jīng)濟形勢之間的不匹配問題。正如我們看到的，中國正在全球產(chǎn)業(yè)的諸多重要領(lǐng)域攻城略地，把原先由德、法、日等國霸占了半個多世紀的“好買賣”搶過來。按道理，我們把這些富有國家的“好買賣”搶到手，本應(yīng)就此過上跟他們至少差不多的好日子。但實際情況是，國內(nèi)消費、就業(yè)、經(jīng)濟增速、通脹率，這些情況都沒有明顯好轉(zhuǎn)。如今中國在通縮邊緣徘徊，這比通脹還要麻煩，意味著老百姓不敢生孩子、不敢買房子、不敢借錢，也不敢投資。

具體來看，首先，借助電動汽車領(lǐng)域的快速發(fā)展和傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域一系列技術(shù)的逐步成熟），中國的汽車出口正在超過德日等的汽車強國，尤其在電動汽車方面具有明顯競爭優(yōu)勢。

其次，在無人機領(lǐng)域，中美兩國在技術(shù)上領(lǐng)先于其他國家，都屬于技術(shù)第一梯隊。但在無人機制造的成本方面，人民幣與美元實現(xiàn)了購買力平價。一位國內(nèi)無人機領(lǐng)域的權(quán)威院士曾指出，就成本而言，一萬人民幣在中國能購買的無人機，約等于一萬美元所能購買的美國無人機。

另外，中國第一架大飛機C919已經(jīng)交付使用，甚至連飛機發(fā)動機都即將國產(chǎn)。同時，芯片領(lǐng)域也正在取得重大進展，今年下半年應(yīng)該會有一些驚喜。芯片的進展，比我們希望的要慢，比我們想象的要快。還有前幾日，首艘國產(chǎn)大型郵輪“愛達·魔都號”出塢，很多人可能沒有意識到，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義來說，高端郵輪可能比航母還重要，中國正在搶占過去由他國壟斷的高端郵輪市場。

在中高端制造業(yè)突飛猛進的同時，我們應(yīng)當注意到，中國年輕人失業(yè)率正在超越南歐。南歐國家的治理經(jīng)常出問題，年輕人失業(yè)率是出了名的高，一直為世人所嘲笑。但是現(xiàn)在，我們要反躬自省，為什么中國的年輕人失業(yè)率超過南歐了？不僅如此，大學(xué)畢業(yè)生的工資收入水平也是相當?shù)停?998年，我在央視打工，一個月到手3000元。整整25年過去了，現(xiàn)在的大學(xué)生本科畢業(yè)，能拿到的工資比我當年多不了多少，可今天咱們央行資產(chǎn)負債表比當年擴大了許多倍，而現(xiàn)在的房價和過去也不是一個數(shù)量級。而且最令人擔憂的，不僅是年輕人失業(yè)率迅速上漲，更重要的是失業(yè)結(jié)構(gòu)的變化， “工作難找”的現(xiàn)象集中體現(xiàn)在受過高等教育的年輕人中，因為我們無法在寫字樓里創(chuàng)造出足夠多的體面工作。對青年失業(yè)我們一定要高度重視，我的團隊做過量化研究，研究哪些變量對政治穩(wěn)定沖擊最大，結(jié)果發(fā)現(xiàn)青年失業(yè)率是一個重要指標。所以我們要從政治安全的角度提起高度重視。

明明中國在產(chǎn)業(yè)上突飛猛進，同時也擁有大額順差，為什么失業(yè)率居高不下，而投資、消費、通脹等數(shù)據(jù)不容樂觀？要準確完整地回答這個問題，我認為我們必須要實施新一輪的思想解放運動，破除一系列“迷思”。我指的是過去40年來政治經(jīng)濟學(xué)意義上占據(jù)主流地位的認知中存在一系列“迷思”，關(guān)于政府、福利、債務(wù)、稅收等等，都存在認識上的偏差乃至方向性錯誤。

人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù)的進步正在摧毀屬于年輕人的許多白領(lǐng)崗位，此前的大學(xué)急劇擴招和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷速度較慢等因素，也帶來的人力資本的供需結(jié)構(gòu)錯配；但是除此之外，中國還存在福利體系嚴重滯后的問題，也加劇了國內(nèi)消費市場的乏力和年輕人就業(yè)的困難。中國的供給能力不斷攀升，國家在加大產(chǎn)業(yè)補貼、研發(fā)投入方面很給力，但是再分配卻嚴重不給力，從而導(dǎo)致資本與勞動之間，供給側(cè)與需求側(cè)之間，企業(yè)部門與家庭部門之間，富人與普通人之間的失衡。現(xiàn)在學(xué)術(shù)界有聲音提出，要推進第三次分配，主要是鼓勵富人搞慈善。這個思路恐怕回避了真正的矛盾，真正重要的還是初次分配與再分配。中國產(chǎn)業(yè)進入新時代，但是分配思想仍停留在上一個時代。

中國的福利水平是典型發(fā)展中國家水平。我選取了一個指標，公共部門社會支出占GDP比例，即醫(yī)療、養(yǎng)老、保險、就業(yè)、住房、托幼等各方面的社會福利支出占整體GDP的比例。在OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）國家，該指標平均為21.6%。我們知道，OECD不僅包括美日歐這樣的發(fā)達國家和地區(qū)，還包括部分拉美國家。OECD里的部分拉美國家的人均GDP水平比中國低，產(chǎn)業(yè)能力比中國差，但就連墨西哥的社會支出占比的表現(xiàn)都優(yōu)于中國——中國的這一指標僅為6.5%。換言之，十八大以來反復(fù)強調(diào)的“以人民為中心”、“共同富?！钡日卫砟?，在經(jīng)濟政策上還并沒有得到充分的落地和實施。

三月份有一份關(guān)于中國財富分配結(jié)構(gòu)的報告，這份影響很大但是爭議也不小的報告顯示，中國總財富共790萬億人民幣，其中私人部門有430萬億人民幣，而中國公共部門的財富占360萬億。經(jīng)過40年改革開放之后，中國私人部門財富分布結(jié)構(gòu)與美國類似。該報告顯示，中國富人共460萬，占總?cè)丝?.33%；財富量290萬億，占私人部門總財富量67%，人均占有財富6300萬。（較高標準的）中產(chǎn)人口占總?cè)藬?shù)7%，財富量110萬億，占總財富量26%。剩下13億普通群眾占總?cè)丝?2%以上，財富量為30萬億，人均2.3萬。

以前我們年輕的時候，總認為公共部門和國有企業(yè)會帶來低效和腐敗，可現(xiàn)在回過頭看，如今我們不得不說，幸虧中國保留了比較大的公共部門和國有企業(yè)，中國人民才能活得稍微像樣一些，因為他們雖然收入不高，但是能享受地方政府和國企提供的許多普惠性的公共產(chǎn)品，比如道路、橋梁、公共汽車、地鐵、高鐵、銀行賬戶、手機信號和移動寬帶。而美國則沒有那么多國企，所以最底層的窮人比較難以獲得這些我們視為理所當然的服務(wù)，比如許多銀行不愿意給最窮的階層開設(shè)個人銀行賬戶，導(dǎo)致靠零工度日的數(shù)千萬窮人不得不為兌現(xiàn)工資支票而再次遭受貼現(xiàn)商的盤剝。

如果該報告的數(shù)據(jù)經(jīng)得起交叉檢驗，則從表中所揭示的財富分配結(jié)構(gòu)來看，中國的私人部門與美國的私人部門幾乎是同一模式，呈現(xiàn)出殘酷且低效的金字塔結(jié)構(gòu)，而不是中產(chǎn)階級為主的橄欖型或者棗核型結(jié)構(gòu)。仔細對比不難發(fā)現(xiàn)，中國的分配體系對富人其實非?？犊?，股票升值部分不征稅，財富傳承不征遺產(chǎn)與贈與稅，移民也不征收移民脫籍稅，而這些在美國都是有稅的。

這樣的金字塔分配結(jié)構(gòu)下，即使政府想刺激消費，百分之九十幾的民眾也無力消費，因為他們真的沒有錢，尤其是在三年疫情嚴重削弱了中下層民眾的儲蓄與現(xiàn)金流之后?？康谌畏峙涔膭罡蝗诉M行慈善捐贈是杯水車薪，還會帶來其它影響深遠的衍生問題，比如扭曲社會的權(quán)威結(jié)構(gòu)，削弱政治穩(wěn)定性。要真的解決問題，必須重新平衡資本和勞動之間的分配結(jié)構(gòu)，在開放市場經(jīng)濟條件下，必須通過稅收和福利體系進行再分配。

要想解決當下的經(jīng)濟困局，就必須打破一系列政治經(jīng)濟思想上的“迷思”，包括對大政府的恐懼、對債務(wù)的擔憂、對高福利和高稅率的厭惡，對人口規(guī)模的否定。這些否定性、限制性的迷思，都源自1979年以來新自由主義經(jīng)濟學(xué)、法學(xué)、政治學(xué)，甚至是美學(xué)、哲學(xué)等方方面面的催眠與浸潤。只有打破這些迷思和思想枷鎖，我們才能找到實現(xiàn)以人民為中心的共同富裕的治國理政之路；只有真正落實“共同富?！崩砟睿拍芙鉀Q當下中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟中產(chǎn)能過剩需求不足的結(jié)構(gòu)性矛盾。

首先，對大政府的恐懼。人們認為政府“越大越低效”。在東北地區(qū)，有許多人對政府、國企持負面態(tài)度，但這只是看到了表面和局部的問題。下邊這張根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)所做的圖表，縱軸是HDI（Human Development Index，人類發(fā)展指數(shù)）,橫軸是公共財政開支占GDP比例。兩者之間顯而易見的正相關(guān)，說明的是“大政府”的好處，政府越大人民生活水平越高。從統(tǒng)計意義上看，政府是一種善，而不是惡。為什么如此？因為私人部門創(chuàng)業(yè)致富的努力之所以能成功，離不開公共部門提供的公共產(chǎn)品，甚至市場本身也是一種由政府提供的公共產(chǎn)品，而公共產(chǎn)品的供給是昂貴的。對此，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的獲得者安格斯·迪頓概括為“國弱則民窮”。

其次，對福利和稅收的厭惡。上世紀90年代人們普遍認為，高福利國家缺乏競爭力，很快會崩盤，但歷史與現(xiàn)實告訴我們這種判斷是錯誤的。北歐是典型的反例：北歐的稅率全球最高、福利最好、人均GDP最高；但是高稅率并沒有打擊人們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極性，高稅率轉(zhuǎn)化為高福利，從而讓普通人可以免于匱乏的恐懼而敢于承擔風(fēng)險，因此，北歐的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者和百萬富翁、億萬富翁的人口密度居于世界首位，完全證偽了新自由主義關(guān)于福利和稅收的否定性認知。下圖中，富翁的人口密度與宏觀稅率呈現(xiàn)正相關(guān)，而美加澳三個移民國家吸引了別國的許多有錢人，如果把這三個非正常國家刨除掉，那么兩者的正相關(guān)性將更加明顯。我想強調(diào)的是，福利制度對于現(xiàn)代社會建構(gòu)和科技進步都是非常重要的。造就了美歐日5億中產(chǎn)階級的，是福利制度而不是技術(shù)進步，因為如果沒有足夠有力的福利制度帶來的財富再分配，技術(shù)越進步則資本和富人相對于勞動者的談判地位越強大。拉動了二戰(zhàn)后民用領(lǐng)域的科技迭代升級的，是美歐日5億中產(chǎn)階級有品位的大規(guī)模消費，而不是數(shù)十億窮人的生存性消費或者數(shù)百萬富人的奢靡性消費。中國的民用科技進步，以前靠的主要是美歐日的中產(chǎn)消費者構(gòu)成的消費市場拉動，背后的制度基礎(chǔ)是二戰(zhàn)后西方的福利體系建設(shè)。未來在以內(nèi)循環(huán)為主的時代，一旦我們更加高效、更加合理的福利體系建設(shè)到位了，那么中國的中產(chǎn)階級規(guī)模和消費能力將呈現(xiàn)明顯的擴張，對本土創(chuàng)新產(chǎn)品的拉動力將更加巨大。

再其次，對人口規(guī)模的否定。大力控制人口規(guī)模的主張，放在政治思想史的光譜上其實是極右翼的政策理念。有學(xué)者考證，它源自上世紀六七十年代美國的洛克菲勒基金會借助聯(lián)合國系統(tǒng)向全球外圍地區(qū)的推廣努力。但是經(jīng)過了半個多世紀之后，全球的知識界都明白了：現(xiàn)代化的結(jié)果不是生太多人導(dǎo)致自然資源不足，而是生育率長期下降，人口老齡化?，F(xiàn)在中國的消費刺激不起來，與新生兒數(shù)量暴跌有很大的關(guān)系。中老年人的消費其實是定數(shù)，最有力的凈消費人口是新生兒。每添一個新生兒，家庭就需要擴大住房、購買更大的車、玩具服裝奶粉教育，這些都是近乎剛需的項目。為什么結(jié)婚數(shù)量和生育數(shù)量都在嚴重下滑？還是前邊說的再分配出了問題，大部分普通家庭發(fā)現(xiàn)自己結(jié)不起婚、要不起孩子了。最近十年來，我們?nèi)娣砰_二胎、三胎，但是這還不夠，必須加碼發(fā)力刺激生育，拿出實質(zhì)性激勵力量，把新生兒數(shù)據(jù)重新拉回到正常水平，比如每年1600萬人，這個數(shù)值不過是進入21世紀頭二十年的平均值而已。以前許多人都從生產(chǎn)者的視角看待人口，覺得孩子少了沒有關(guān)系，有機器人來替代。但是他們卻沒有意識到，在人工智能和自動化的時代，人更大的價值是消費者和創(chuàng)新者而不是傳統(tǒng)意義上的勞動者。人口不是簡單的越多越好或者越少越好，而是要合理的結(jié)構(gòu)。下圖說明建國以來中國的新生兒數(shù)據(jù)，我們要的是這個曲線盡量穩(wěn)定，而不是上躥下跳巨幅波動。一個少子老齡化的東亞國家，靠內(nèi)卷實現(xiàn)了經(jīng)濟崛起的奇跡，但是這種崛起奇跡卻是曇花一現(xiàn)，這就是日本的覆轍。我們絕不能重復(fù)日本的錯誤。

當然最后，也是當下最關(guān)鍵的問題，是對債務(wù)不加區(qū)別的盲目排斥與恐懼。梳理全球各國的債務(wù)率及其宏觀風(fēng)險之間的關(guān)系，我們會發(fā)現(xiàn)：對國家而言，高債務(wù)率并不意味著高風(fēng)險，大部分債務(wù)率低的國家風(fēng)險很高，而大部分債務(wù)率高的國家風(fēng)險極低。我的研究發(fā)現(xiàn)，本幣計價的中央政府債務(wù)與宏觀經(jīng)濟風(fēng)險沒有關(guān)系，只有外幣計價的債務(wù)才涉及風(fēng)險，判斷一筆債務(wù)是好是壞，關(guān)鍵在于其定價貨幣。1971年之后的全球貨幣體系規(guī)則之下，本幣計價的國債其實就相當于黃金，誰家能夠多發(fā)本幣國債，相當于憑空多挖到了黃金。下邊的圖告訴我們：本幣計價的國債與風(fēng)險關(guān)系不大，外幣計價的債務(wù)，即便規(guī)模不大，也會帶來巨大風(fēng)險。

現(xiàn)在中國的情況是，我們的中央政府不敢或者不愿意借債，反而還積累巨額外匯儲備，從而就導(dǎo)致全球儲備資產(chǎn)中美國國債一家獨大。全世界的儲備者和資產(chǎn)管理人如果想要躲進一個安全的資產(chǎn)池，除了美國國債之外，別無選擇。因為這個世界上主要就是三大供應(yīng)鏈支撐的三大經(jīng)濟體：美中歐。歐元區(qū)的財政是不統(tǒng)一的，希臘意大利借的債德國人荷蘭人是不會幫著還的，所以從遠處看，歐洲國債市場看起來像一個波光粼粼的大港灣，走近了一看卻是被主權(quán)的堤壩切割成十幾二十個大大小小的湖泊，大船不便在其中自由進出。而中國政府的國債存量才30萬億人民幣不到，與美國的32萬億美元國債差了一個數(shù)量級，中國金融機構(gòu)自己都不夠買，哪里輪得到世界上其它國家的儲蓄者購買？

那么中國地方債務(wù)呢？地方政府又借了太多“高利貸”，不但規(guī)模遠超中央政府債務(wù)，而且多數(shù)地方政府的利率非常昂貴，更加重要的是，它們的債務(wù)如同歐洲各國的國債，是分割成數(shù)十個數(shù)百個大大小小的湖泊，貴州某個地級市的債務(wù)利率會比上海某區(qū)的融資利率貴很多倍，兩者之間不可通約。這在某種程度上與歐洲國債市場的局面是有相似之處的，盡管中國的國家制度與歐洲的體制存在根本差別。中國經(jīng)濟過去十幾年的主要發(fā)動機是地方政府的債務(wù)擴張與投資，如今他們的債務(wù)無法擴張了，整個中國經(jīng)濟就出現(xiàn)動力不足的問題。

雪上加霜的是，中國許多大企業(yè)從香港和其它海外金融中心借的高息美元債太多。如果他們借的是人民幣計價的企業(yè)債，那么假如出現(xiàn)債務(wù)危機，中國央行可以學(xué)習(xí)日本和美國央行，擴張資產(chǎn)負債表購買這些垃圾，從而穩(wěn)住局面。但是人民銀行印不了美元，所以當他們出現(xiàn)流動性危機的時候，必然是股匯雙跌的宏觀風(fēng)險。作為一個凈儲蓄國和貿(mào)易盈余國，中國理應(yīng)限制乃至禁止各級政府和企業(yè)舉借非人民幣計價的債務(wù)，這是管控宏觀金融風(fēng)險的最重要原則。

由此可見，目前中國的債務(wù)結(jié)構(gòu)和布局，是非常不專業(yè)、非常低效也非常危險的。那為什么會出現(xiàn)這樣的局面？我猜想一個重要的原因，就是社會科學(xué)領(lǐng)域尤其是經(jīng)濟學(xué)金融學(xué)貨幣史等領(lǐng)域中國自主知識體系的缺乏，導(dǎo)致我們經(jīng)濟金融部門的干部和專家群體大多數(shù)缺乏對債務(wù)風(fēng)險的深度認知，唯華爾街馬首是瞻，讓瑞·達里歐之流關(guān)于杠桿率的錯誤觀點在中國謬種流傳。

2023年初，我和廈門大學(xué)的趙燕菁教授探討了一種政策主張，并由他以《債務(wù)是重啟經(jīng)濟的關(guān)鍵》為名寫成了一篇稿子，刊發(fā)在我個人的公眾號上，取得了很大的社會影響。我們主張中央政府在較短的時期內(nèi)增加三、四十萬億國債，把地方政府從規(guī)模巨大的高息債務(wù)中解綁出來，有效降低全政府的總利息支出。

在此基礎(chǔ)上，我還想再強調(diào)一下前年我和我的研究團隊首創(chuàng)的再分配的方案，“未來起點收入”，它是中國版UBI（universal basic income），即向年輕人和孩子發(fā)放數(shù)字貨幣。具體的視頻鏈接在此，（https://www.bilibili.com/video/BV1Ru411B7fK/?spm_id_from=333.337.search-card.all.click）我在視頻中系統(tǒng)地論述了該方案的原理和好處。這個方案的實施，將對中國孩子和年輕人的人生軌跡、消費行為、儲蓄行為，以及對整個中國消費市場與投資增速都有積極影響。而且與免費醫(yī)療、免費教育、免費住房、養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)福利模式相比，它更少腐敗空間，財政可持續(xù)性更好，并與現(xiàn)代市場經(jīng)濟的運行更兼容，因為選擇權(quán)交給了個體。該方案能夠減小公民的人生起點之差別，鼓勵生育、鼓勵奮斗，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。其費用可以從對富人加強征收遺產(chǎn)稅、移民稅，以及非貿(mào)易品稅中獲得部分解決，當然更重要的是從人民幣計價的國債擴張中獲得。

總之，面對國際國內(nèi)政治經(jīng)濟的大變局，我們只有再次解放思想，澄清在債務(wù)、福利、稅收、人口等方面的混亂和錯誤的認知，才能打開中國經(jīng)濟增長的新空間。