教訓(xùn)：北極光和賽伯樂等機(jī)構(gòu)白白投資了200萬美元。多做實(shí)事，少來虛的。

　　Mysee是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行P2P視頻直播研發(fā)技術(shù)的公司，是集視頻直播、點(diǎn)播、互動(dòng)娛樂、無線增值等服務(wù)于一體的寬帶視頻娛樂服務(wù)平臺(tái)。公司曾聯(lián)合各大門戶網(wǎng)站、電信運(yùn)營(yíng)商為國(guó)內(nèi)外50余次的大型活動(dòng)進(jìn)行了網(wǎng)絡(luò)直播。

　　2005年2月，高燃創(chuàng)立MySee.com，蔣錫培(微博)投資了100萬元人民幣。2006年初，又獲得北極光和賽伯樂等機(jī)構(gòu)一共200萬美元的投資。

　　但MySee燒錢的速度太快了，幾十個(gè)人，每個(gè)月要燒掉100多萬元人民幣，辦公室光裝修就花去100多萬元人民幣，還要花大量的資金購(gòu)買視頻內(nèi)容。8個(gè)月時(shí)間，200萬美元的投資款，消耗殆盡。另外，作為創(chuàng)始人和公司總裁，高燃總是默許媒體夸大事實(shí)，融資200萬美元變成了融資1000萬美元。據(jù)投資人說，他時(shí)刻最關(guān)注的都是自己的知名度和形象，他到處演講，宣揚(yáng)創(chuàng)富成就，但只為自己做市場(chǎng)，不為公司做市場(chǎng)。在投資人看來，高燃拿投資人的錢去包裝自己，甚至還有其他的用途，但就是沒有用來給公司做企業(yè)。

　　一茶一坐： 上市 游戲

　　教訓(xùn)：SMI、IDG等機(jī)構(gòu)三輪4700萬美元投資前途堪憂。不擇手段，一切為了上市，本就是錯(cuò)誤的思維。

　　2005年，沈南鵬(微博)的個(gè)人基金SMI以風(fēng)投身份進(jìn)駐一茶一坐。

　　當(dāng)時(shí)，一茶一坐制定了“2008年至2010年”期間上市的目標(biāo)。2005~2008年三年時(shí)間，一茶一坐總共經(jīng)歷了三輪融資，融資額達(dá)4700萬美元。

　　2005年11月，獲IDG資本、海納亞洲、東安投資、寰慧投資以及SMI(沈南鵬個(gè)人基金)等1400萬美元投資。

　　2007年1月11日，再次獲得1068萬美元投資，投資方包括紀(jì)源資本、IDG資本、海納亞洲、SIG、SMI、TECO、FMCG等。

　　2008年9月3日，一茶一坐又獲得2300萬美元的風(fēng)投融資，投資機(jī)構(gòu)分別為橡樹投資、紀(jì)源資本。但是一茶一坐連續(xù)7年虧損，且虧損額度逐年遞增。上市大夢(mèng)越來越遠(yuǎn)。

　　雪上加霜的是，2008年，一茶一坐的十幾家加盟商集體將其告上法庭，訴訟理由是一茶一坐“誘騙”加盟商投資，然后強(qiáng)行占有加盟店并成為該加盟店的實(shí)際控制人，他們要求一茶一坐返還相關(guān)加盟費(fèi)用并賠償損失。從加盟商的表述來看，一茶一坐涉嫌用加盟商的錢來建店，然后通過合同托管，將加盟店的控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)掌握在自己手里。

　　而在加盟店的裝修工程、設(shè)備采購(gòu)、原料采購(gòu)等多方面，一茶一坐都有操作空間，甚至可以利用掌握加盟商公司法人章、公章、財(cái)務(wù)章的便利，直接將錢劃走，甚至出現(xiàn)了“一次采購(gòu)豬肉35噸”的可笑的后補(bǔ)發(fā)票。

　　一茶一坐打的算盤是，如果加盟店這樣折騰下來還能正常經(jīng)營(yíng)盈利，并保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。一茶一坐就以雙倍開店價(jià)格將其收購(gòu)，以其強(qiáng)大的盈利能力增加上市砝碼，這樣皆大歡喜。

　　如果加盟店經(jīng)不起折騰倒下了，一茶一坐就將加盟店直接關(guān)了，自己坐收漁利，對(duì)加盟商則是“加盟有風(fēng)險(xiǎn)”……

　　問題是，如此費(fèi)盡心思地折騰，誠(chéng)信蕩然無存，即便被資本推上市，又如何贏得投資者的信任？

　　分眾傳媒：被熱錢沖昏了頭腦

　　教訓(xùn)：市值從巔峰時(shí)的80億美元跌到6.3億美元。公司做實(shí)，資本才有意義，否則，被熱錢牽著鼻子走，就會(huì)陷入投機(jī)的漩渦。

　　不是官二代，沒有富爸爸，沒有海歸背景，不是技術(shù)出身……江南春(微博)完全憑借自己的勤奮努力，本科畢業(yè)十年內(nèi)達(dá)到了5000萬元人民幣的資產(chǎn)，并在廣告業(yè)積累了廣泛的人脈和對(duì)媒體深刻的洞察。

　　2003年，在好友陳天橋的“刺激”下，江南春開始反思自己循規(guī)蹈矩的創(chuàng)業(yè)模式，并終于尋找出樓宇視頻廣告這個(gè)新的藍(lán)海，短短兩年時(shí)間成功登陸納斯達(dá)克股市。

　　上市之后，分眾傳媒表現(xiàn)出了“秦王掃六和”的氣勢(shì)，一舉收購(gòu)了聚眾、框架、璽誠(chéng)等眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在樓宇廣告市場(chǎng)一統(tǒng)江湖；并通過好耶、分眾無線、央視三維布局互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)移動(dòng)、電影院線的廣告，意圖打造中國(guó)最大的“生活媒體圈”！巔峰時(shí)期，分眾股價(jià)高達(dá)66美元，市值超過80億美元，和百度一并成為中國(guó)僅有的納斯達(dá)克股指企業(yè)。

　　遺憾的是，或許是被熱錢沖昏了頭腦，或許是缺乏對(duì)自我的深刻審視，IPO后江南春在產(chǎn)業(yè)投機(jī)和資本博弈的不歸路上越走越遠(yuǎn)。而作為創(chuàng)始人，江南春不僅沒有解決分眾的中央系統(tǒng)管理問題，更疏于在團(tuán)隊(duì)建設(shè)上下力氣，公司沒有做實(shí)，卻一味想著怎么在 資本市場(chǎng) 上圈錢，最終在金錢面前迷失了自己。

　　給予分眾致命一擊的是，2008年的3.15晚會(huì)。由于旗下公司分眾無線涉嫌發(fā)送垃圾短信，分眾傳媒被央視狠狠曝光了一把！自此之后，分眾股票一路下跌，直到4.5美元，市值6.3億美元，蒸發(fā)了近80億美元！

　　無錫尚德：身影黯然

　　教訓(xùn)：2011年10月11日，無錫尚德股價(jià)跌至2.47美元，市值4.5億美元，較最高時(shí)蒸發(fā)140億美元。核心競(jìng)爭(zhēng)力、核心資源才是競(jìng)爭(zhēng)根本。

　　無錫尚德于2005年12 月首次公開上市，成為第一個(gè)在紐約股票交易市場(chǎng)成功上市的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)。他們生產(chǎn)的多晶硅薄膜太陽電池，是太陽能設(shè)備的重要組件，代表了綠色、科技的發(fā)展方向。在“全球變暖”的概念恐慌中，無錫尚德受到了資本的熱烈追捧，股價(jià)一度高達(dá)86美元，市值145億美元，成為僅次于百度的明星企業(yè)。

　　然而，在經(jīng)歷與資本市場(chǎng)的短暫蜜月后，無錫尚德股價(jià)一路下滑，截至2011年10月11日，股價(jià)跌至2.47美元，市值4.5億美元，令人瞠目結(jié)舌地蒸發(fā)了97%！140億美元就這樣灰飛煙滅。

　　究其原因，一言以蔽之：沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　光伏產(chǎn)業(yè)，雖然號(hào)稱高科技，但真正有技術(shù)含量的部分，在于上游的切硅片等基礎(chǔ)部分，這些生產(chǎn)牢牢掌握在美國(guó)、韓國(guó)的企業(yè)手里。無錫尚德更像是一個(gè)組裝高科技零件的加工廠，雖然比一般的加工廠更需要技術(shù)，但核心競(jìng)爭(zhēng)力終究不在自己手里。當(dāng)國(guó)內(nèi)常州天合、中電電氣等企業(yè)開始一擁而上時(shí)，市場(chǎng)瞬間變?yōu)閼K烈紅海。屋漏偏逢連夜雨，為了搶占市場(chǎng)份額而擴(kuò)大產(chǎn)能后，又趕上金融危機(jī)，各國(guó)政府減少了對(duì)太陽能的補(bǔ)貼，相較于火電成本高昂的太陽能，只留下黯然的陰影。

　　博客網(wǎng)：巨頭擠壓

　　教訓(xùn)：兩輪融資1050萬美元，被揮霍殆盡。

　　第一，錢要省著花，即便花也要放在可行的方案上；

　　第二，不要小看巨頭們的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　002年，方興東(微博)創(chuàng)建博客中國(guó)，之后3年內(nèi)網(wǎng)站始終保持每月超過30%的增長(zhǎng)，全球排名一度飆升到60多位。并于2004年獲得了盛大創(chuàng)始人陳天橋和軟銀賽富合伙人羊東的50萬美元天使投資。2005年9月，方興東又從著名 風(fēng)險(xiǎn)投資 公司GraniteGlobal Ventures、Mobius Venture Capital、軟銀賽富和Bessemer Venture Partner那里融資1000萬美元，并引發(fā)了中國(guó)Web2.0的投資熱潮。

　　隨后，“博客中國(guó)”更名為“博客網(wǎng)”，并宣稱要做博客式門戶，號(hào)稱“全球最大中文博客網(wǎng)站”，還喊出了“一年超新浪，兩年上市”的目標(biāo)。于是在短短半年的時(shí)間內(nèi)，博客網(wǎng)的員工就從40多人擴(kuò)張至400多人，據(jù)稱60%~70%的資金都用在人員工資上。同時(shí)還在視頻、游戲、購(gòu)物、社交等眾多項(xiàng)目上大把燒錢，千萬美元很快就被揮霍殆盡。博客網(wǎng)自此拉開了持續(xù)3年的人事劇烈動(dòng)蕩，高層幾乎整體流失，而方興東本人的CEO職務(wù)也被一個(gè)決策小組取代。到2006年年底，博客網(wǎng)的員工已經(jīng)縮減恢復(fù)到融資當(dāng)初的40多人。

　　其實(shí)，2006年末，以新浪為代表的門戶網(wǎng)站的博客力量已完全超越了博客網(wǎng)等新興垂直網(wǎng)站。隨后，博客幾乎成為任何一個(gè)門戶網(wǎng)站標(biāo)準(zhǔn)的配置，門戶網(wǎng)站輕而易舉地復(fù)制了方興東們辛辛苦苦摸索和開辟出來的道路。

　　PPG：死于人禍

　　教訓(xùn)：三輪融資4600萬美元被變相轉(zhuǎn)移。創(chuàng)業(yè)的目的之一是賺錢，但不能僅僅是賺錢，PPG的失敗再一次證明，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，人是多么重要的因素。

　　PPG，2005年10月成立，業(yè)務(wù)模式是通過互聯(lián)網(wǎng)售賣襯衫。輕資產(chǎn)、減少流通環(huán)節(jié)的概念，加上狂轟亂炸的電視、戶外廣告，迅速讓PPG建立起市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，滿世界都是“Yes! PPG”的廣告語和吳彥祖自信的微笑。

　　2006年第三季度，PPG獲得了TDF和集富亞洲的第一輪600萬美元的聯(lián)合投資。2007年4月，PPG獲得了第二輪千萬美元的投資，除了第一輪的TDF和集富亞洲追加投資之外，還引入了凱鵬華盈，它是美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

　　2007年年底，三山投資公司擊退其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，向PPG注資超過3000萬美元?！?2008年，PPG模式出現(xiàn)了凡客誠(chéng)品、優(yōu)衫網(wǎng)、CARRIS等幾十家模仿者，PPG不但丟掉了行業(yè)老大的地位、官司纏身、高管流散，更傳出創(chuàng)始人李亮卷款潛逃一說。

　　PPG失敗的真正原因：創(chuàng)始人李亮表面上是做電子商務(wù)，但配套的 物流 、倉儲(chǔ)都是自己的公司，或間接與他有關(guān)，他不停地向這些公司打錢，投資人的錢作為費(fèi)用變相進(jìn)入他自己的名下。錢轉(zhuǎn)移光了，李亮也沒了。他從一開始就是有預(yù)謀、有準(zhǔn)備地圈錢，他很聰明、勤奮， 執(zhí)行力 也夠，但就是出發(fā)點(diǎn)不純。

　　億唐：無錢過冬

　　教訓(xùn)：兩期5000萬美元融資，只剩下空殼。錢再多，也得省著花，不然，花光錢就熬不過冬天。

　　1999年，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的前夕，剛剛獲得哈佛商學(xué)院MBA的唐海松創(chuàng)建了億唐公司，其“夢(mèng)幻團(tuán)隊(duì)”由5個(gè)哈佛MBA和兩個(gè)芝加哥大學(xué)MBA組成。

　　憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案，億唐從兩家著名美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資DFJ、SevinRosen手中拿到兩期共5000萬美元左右的融資。

　　億唐宣稱自己不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司，也是一個(gè)“生活時(shí)尚集團(tuán)”，致力于通過網(wǎng)絡(luò)、 零售 和無線服務(wù)創(chuàng)造和引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)水平的生活時(shí)尚產(chǎn)品，全力服務(wù)所謂“明黃e代”的18～35歲之間、定義中國(guó)經(jīng)濟(jì)和文化未來的年輕人。

　　億唐網(wǎng)一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城略地，在全國(guó)范圍快速“燒錢”：除了在 北京 、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進(jìn)行規(guī)模浩大的宣傳造勢(shì)活動(dòng)。2000年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。此后的轉(zhuǎn)型也一直沒有取得成功，2008年億唐公司只剩下空殼，昔日的“夢(mèng)幻團(tuán)隊(duì)”在公司燒光錢后也紛紛選擇出走。

　　尚陽科技：崩于內(nèi)部之爭(zhēng)

　　教訓(xùn)：多家機(jī)構(gòu)投資1億美元，但沒能換回美夢(mèng)成真。被市場(chǎng)打敗不可怕，被自己內(nèi)部瓦解才可怕。

　　尚陽科技成立于2003年初，自誕生起就籠罩了刺眼的光環(huán)。首先，公司創(chuàng)辦人及CEO是網(wǎng)通曾經(jīng)的COO鄭昌幸，管理團(tuán)隊(duì)中還有原華為(微博)公司副總裁陳碩和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品部總經(jīng)理毛森江，可謂出身豪門。

　　其次，成立之初，公司獲得多家知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的5800萬美元首期融資，主要投資人華登投資1800萬美元、DCM投資1000萬美元、Intel Capital投資700萬美元、NEA投資500萬美元等。

　　尚陽科技曾被美國(guó)知名的“RedHerring”雜志評(píng)選為亞洲100強(qiáng)私人企業(yè)之一，其目標(biāo)是致力于成為通信領(lǐng)域領(lǐng)跑的下一代服務(wù)平臺(tái)(NGSP)提供商，致力于開啟“自由溝通無界限”的自由通信新時(shí)代。但最終，尚陽科技的業(yè)務(wù)并未像其名字一樣“上揚(yáng)”，美夢(mèng)破碎，2006年就退出市場(chǎng)。

　　尚陽科技的淪落，更根本的原因，是管理。第一，公司重研發(fā)、輕市場(chǎng)，市場(chǎng)抓不住，而研發(fā)方面，首期融資用完了，也還沒有幾件像樣的產(chǎn)品；第二，則是公司內(nèi)部幫派嚴(yán)重，事業(yè)部之間各自為政。同時(shí)，從高層到員工“成分”極為復(fù)雜，有“海龜”也有“土鱉”，有出身國(guó)企的也有來自外企的；有來自創(chuàng)業(yè)公司的，也有來自全球500強(qiáng)公司的，甚至從華為管理團(tuán)隊(duì)帶來的舊部，處于失控狀態(tài)。

　　酷6網(wǎng)：路線之爭(zhēng)的犧牲品

　　教訓(xùn)：燒了兩億美元，落得個(gè)尷尬轉(zhuǎn)型。管理方與創(chuàng)始人，理念不同，企業(yè)就不會(huì)有正確的方向和終點(diǎn)。

　　時(shí)間僅僅過去一年，酷6網(wǎng)掉隊(duì)了。創(chuàng)始人離職，虧損逐年變大，血腥大裁員，現(xiàn)在又要轉(zhuǎn)型了……最新消息是陳天橋派駐的酷6新CEO施瑜公開表示：“酷6從此不再購(gòu)買長(zhǎng)視頻版權(quán)，包括電影和電視劇等，將關(guān)注于社區(qū)化、UGC(用戶生成內(nèi)容)和短視頻。”

　　曾經(jīng)牢牢位列網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)的前三強(qiáng)，和土豆優(yōu)酷一起號(hào)稱視頻界的F3，2009年底作價(jià)4400萬美元賣身盛大，從而完成借殼上市，成為第一家上市的視頻商，從理論上解決了缺錢的問題。為何落得如此境地？

　　在李善友(微博)離職，盛大大規(guī)模清理了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)之后，陳天橋與李善友就酷6網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生的分歧浮出水面。陳天橋希望酷6的發(fā)展方向是“視頻資訊新聞”，而李善友則更希望堅(jiān)持購(gòu)買正版版權(quán)的“大片模式”，最終不歡而散。

　　視頻行業(yè)一向以“燒錢”著稱，即便是目前排名靠前的優(yōu)酷、土豆，至今也還沒有扭虧為盈，此外，搜狐、網(wǎng)易、新浪等門戶在視頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域也仍處于投入階段。而酷6的情況更甚于優(yōu)酷和土豆，甚至成了拖累盛大網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要因素，第二季度酷6總營(yíng)收400萬美元，但卻凈虧損2160萬美元，同比擴(kuò)大39.4%，環(huán)比擴(kuò)大98.2%。這樣持續(xù)下去，酷6網(wǎng)2011年全年虧損將會(huì)超過5000萬美元。算上之前酷6向盛大增發(fā)的1億美元債轉(zhuǎn)股，盛大在酷6身上已經(jīng)投入了將近兩億美元，卻顆粒未收。而這或許正是促使酷6轉(zhuǎn)型的最直接原因。這也意味著，未來視頻領(lǐng)域，“酷6”將不復(fù)存在。

　　五谷道場(chǎng)：資金鏈斷裂

　　教訓(xùn)：15億元人民幣的市場(chǎng)，最后卻是負(fù)債6億元破產(chǎn)的結(jié)局。差異化、快速擴(kuò)張，甚至重 營(yíng)銷 都是有道理的，但必須是以強(qiáng)大的管理平臺(tái)為基礎(chǔ)的。

　　2004年10月，中旺集團(tuán)創(chuàng)始人王中旺以5100萬元的注冊(cè)資金正式成立北京五谷道場(chǎng)。在2005年年底到2007年年初，北京、吉林等生產(chǎn)基地先后竣工投產(chǎn)。起步階段，公司投入巨資在央視及各大知名媒體宣傳。

　　一時(shí)間，五谷道場(chǎng)非油炸方便面風(fēng)靡全國(guó)，從2005年開始，僅一年就開辟出一個(gè)15億元的非油炸方便面市場(chǎng)。但是，突然迸發(fā)的巨大的市場(chǎng)需求，不僅讓五谷道場(chǎng)不斷增加資金投入，還讓持續(xù)擴(kuò)張帶來的管理問題日益突出。

　　2006年夏天，五谷道場(chǎng)開始力不從心。“欠薪”的消息接踵而至：?jiǎn)T工工資、經(jīng)銷商的報(bào)銷費(fèi)用和貨款大規(guī)模被拖欠，與此同時(shí)，銀行貸款也開始到期，資金問題在短期內(nèi)集中爆發(fā)。2008年，五谷道場(chǎng)負(fù)債6億余元申請(qǐng)破產(chǎn)，2009年易主中糧。

　　亞洲互動(dòng)傳媒：挪用資金導(dǎo)致退市

　　教訓(xùn)：1.26億元凈資產(chǎn)因?yàn)槌舐劵绎w煙滅。上市不是為了個(gè)人發(fā)財(cái)。

　　2004年7月，亞洲互動(dòng)傳媒在英屬百慕大群島設(shè)立。亞洲互動(dòng)傳媒自稱是“中國(guó)提供跨媒體平臺(tái)電視節(jié)目指南解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者”，其 銷售 收入中，以電視廣告代理業(yè)務(wù)為主，TVPG(電視節(jié)目指南)和EPG(電子節(jié)目指南)為輔。

　　2005年10月，公司獲得紅杉資本的投資。在紅杉資本之后，亞洲互動(dòng)傳媒先后吸納了包括新加坡野村證券公司、美林日本證券公司、日本最大的廣告公司電通、NTT移動(dòng)通訊公司、日本最大的衛(wèi)星通信公司JSAT、伊藤忠商事Itochu等日本著名的金融、廣告公司。 　　2007年4月，亞洲傳媒在東京證券交易所上市，根據(jù)其上市《招股說明書》，2005年該公司凈利潤(rùn)達(dá)到4.65億日元(約3000萬元)，凈資產(chǎn)18.97億日元(約1.26億元)。但僅過了一年，就令人啞然地?zé)o奈退市。

　　導(dǎo)火索是由于亞洲互動(dòng)傳媒的會(huì)計(jì)師事務(wù)所拒絕為其2007年年報(bào)出具審計(jì)意見，并暴露出了其CEO崔建平挪用公司資產(chǎn)的丑聞。亞洲互動(dòng)傳媒的退市，讓11家財(cái)務(wù)投資人同時(shí)失手，退出平臺(tái)。