在中國的現(xiàn)階段,對于大多數(shù)企業(yè)來說,相關(guān)多元化是優(yōu)于非相關(guān)多元化的,這一結(jié)論得到了我
國學(xué)
者實證研究的印證。比如,張衛(wèi)國、袁芳、陳宇(2002)選取了深圳證券交易所和上海證券交易所72家
上市
公司作為樣本,進行實證研究,研究結(jié)果表明:實施相關(guān)多元化戰(zhàn)略企業(yè)的經(jīng)濟
績效
普遍好于實施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的企業(yè);雷良海(2003)選取44家上市集團公司作為研究樣本,對其多元化經(jīng)營與償債能力之間的關(guān)系進行研究,研究結(jié)果表明,相關(guān)多元化程度高的企業(yè)的長期償債能力比非相關(guān)多元化程度高的企業(yè)強,實施高度多元化經(jīng)營企業(yè)集團的負債水平要顯著高于實施相關(guān)多元化經(jīng)營的企業(yè)集團。
同時,我國企業(yè)開展多元化經(jīng)營并不是無限度的。國外有諺“偉大變?yōu)榭尚χ挥幸徊?rdquo;,“比人多跑一步的人是圣人,比人多跑兩步的是瘋子”;國內(nèi)有諺“欲速則小達”,“貪多嚼不爛”——這些都是在講“度”的。麥肯錫兩位資深顧問NELL W.C. HARPER和SPATRICK VIGUERI在一次實證研究中,選取了標(biāo)準(zhǔn)普爾成分股的412家公司,并且根據(jù)業(yè)務(wù)收入來源,將他們劃分為三組:專業(yè)化(單一業(yè)務(wù)部門的營收≥總收入的67%);適度多元化(兩個業(yè)務(wù)部門的營收相加≥67%);多元化(任何兩部門收入之和<67%)?;谶@些公司1980-2000年度的財務(wù)報告,他們發(fā)現(xiàn),適度多元化公司以13%領(lǐng)先于其他兩類企業(yè)。進一步的比較分析發(fā)現(xiàn),這些企業(yè)的“三年平均業(yè)績”,適度多元化的企業(yè)有4/5的時間超過其他兩類企業(yè)。所以,在我國,正處于多元化以及過分專業(yè)化的企業(yè),都可以嘗試從適度多元化的戰(zhàn)略中受益。
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