而在廣東一家并非特別強(qiáng)大的一家企業(yè),洛貝電子,卻獲得了一筆不小的 風(fēng)險(xiǎn)投資 ,去年12月,洛貝宣布牽手美國(guó)著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司——美國(guó)金石集團(tuán),啟動(dòng)“洛貝”新品牌戰(zhàn)略,斥資3個(gè)億打造世界最大的阿迪鍋生產(chǎn)制造基地,力爭(zhēng)5年內(nèi)成為中國(guó)養(yǎng)生家電的第一品牌。一石激起千層浪,洛貝此舉引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。家電行業(yè)已經(jīng)成為人們眼中的微利行,洛貝為何獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞?風(fēng)險(xiǎn)投資又如何選擇投資傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)?

黑馬當(dāng)先

　　回顧一下洛貝的發(fā)展歷程,我們可以發(fā)現(xiàn),這是一家高成長(zhǎng)性企業(yè)。

　　洛貝創(chuàng)立于2003年,其時(shí),家電行業(yè)已經(jīng)基本完成了目前的競(jìng)爭(zhēng)格局,很難有后起之秀,而其創(chuàng)始人張宏志此前是哈爾濱紅帆船公司的高層,對(duì)于家電渠道非常熟悉,南下廣東后,張宏志決心創(chuàng)業(yè),2001年,由張宏志牽頭,聯(lián)合國(guó)內(nèi)西北、西南、中原、華南等地有實(shí)力的經(jīng)?銷商與曾給美的、蘇泊爾、九陽(yáng)等小家電做貼牌的東莞前鋒電子有限公司,共同創(chuàng)建了廣州東莞洛貝有限公司,以電磁爐為主打產(chǎn)品。

　　經(jīng)?過(guò)7年的發(fā)展,洛貝生產(chǎn)的電磁爐、糊來(lái)王、阿迪鍋,在北方市場(chǎng)成為強(qiáng)勢(shì)品牌,而洛貝出身于家電渠道,天生具有渠道有時(shí),其產(chǎn)品隨著“蛛網(wǎng)式”的聯(lián)網(wǎng)分銷渠渠向各地滲透,在全國(guó)遍地開花。洛貝由此迅速成為小家電領(lǐng)域上升最快的一匹“黑馬”。

　　我們可以比較一下洛貝的發(fā)展速度,2001年剛成立時(shí),洛貝的注冊(cè)資金只有50萬(wàn),而2008年,其 銷售 額達(dá)4億元,7年之間,增長(zhǎng)800倍,而且是在家電行業(yè)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,利潤(rùn)日益稀薄的行業(yè)。其成長(zhǎng)速度引起了廣泛的關(guān)注。美國(guó)金石基金也正由此,決定給洛貝投資3億元,以進(jìn)一步促使其提速發(fā)展,在融入風(fēng)險(xiǎn)投資之后,洛貝計(jì)劃在2010年國(guó)內(nèi)銷量達(dá)12億?15億元,海外銷量達(dá)5000萬(wàn)美元。十年之內(nèi),完成2500倍左右的增長(zhǎng)速度。

　　“五馬進(jìn)京,一馬當(dāng)先”,而這當(dāng)先一馬,即是黑馬。先成為行業(yè)黑馬,再獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞的,是很多傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的通行法則。

　　當(dāng)年的蒙牛,從1999年7月誕生,資金只有1000萬(wàn),而到2003年的時(shí)候,不到4年時(shí)間,即成為乳品行業(yè)的前三強(qiáng),年均遞增速達(dá)到了驚人的350%,最高增長(zhǎng)速度更達(dá)到了1947%,創(chuàng)造了乳業(yè)發(fā)展的“第一速度”。同時(shí),其行業(yè)排名,由創(chuàng)立期的全國(guó)1116名,上升到第三名,與伊利及光明并列。

　　蒙牛的高成長(zhǎng)速度,引來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)投資的追捧,2002年的時(shí)候,蒙牛已經(jīng)通過(guò)摩根旗下的開曼,融資2億元,而到了2003年10月,摩根等3家國(guó)際 金融投資 者向蒙牛注資3523萬(wàn)美元,折合人民幣約3億元,蒙牛由此發(fā)生了更大的飛躍,目前,蒙牛已經(jīng)成為全世界乳品成長(zhǎng)最快企業(yè),而在中國(guó),每四杯牛奶中,就有一杯來(lái)自蒙牛。

　　成為傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)高速成長(zhǎng)的“黑馬”,才可以在吸引風(fēng)險(xiǎn)投資中“一馬當(dāng)先”。

成熟行業(yè)內(nèi)的革命性新品

　　資本的本質(zhì)是逐利的,傳統(tǒng)行業(yè)由于其發(fā)展的成熟,已經(jīng)無(wú)法出現(xiàn)整體性的暴利,而競(jìng)爭(zhēng)的激烈,也使得行業(yè)內(nèi)的企業(yè),無(wú)法規(guī)避競(jìng)爭(zhēng),保持獨(dú)立的高利潤(rùn)。由此,很多資本通常喜歡舍棄傳統(tǒng)行業(yè)。

　　但是,如果在傳統(tǒng)行業(yè)中,能夠出現(xiàn)其分支領(lǐng)域的顛覆性、革命性創(chuàng)新,則可以改變當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)格局,從而巨有投資價(jià)值。

　　本次美國(guó)金石基金之所以投資洛貝,除了其前期的高速增長(zhǎng)外,還在于其開創(chuàng)了新的行業(yè)品類。2007年,洛貝開發(fā)出一種叫作“阿迪鍋”的新品,為其描繪出未來(lái)的廣闊發(fā)展前景。

　　人們習(xí)慣把那些原不被看好,最后卻沖到前面的企業(yè)稱為“黑馬”;把帶有極端色彩,對(duì)于目標(biāo)消費(fèi)者具有致命吸引力的產(chǎn)品稱為“紫牛”。洛貝不惜巨資打造的“洛貝阿迪鍋”到底是什么樣的產(chǎn)品呢?

　　據(jù)洛貝總裁龔志安介紹，阿迪鍋以多功能和營(yíng)養(yǎng)保存率高而流行日、韓,它在做肉類食物時(shí),采用擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的TTP黃金營(yíng)養(yǎng)鎖技術(shù),獨(dú)創(chuàng)降脂煮肉程序,通過(guò)時(shí)間、溫度、壓力的智能組合來(lái)分解食物的脂肪,降低膽固醇的含量,做肉肥而不膩,即健康又營(yíng)養(yǎng)。解決了愛(ài)美女士、減肥人士、三高人士不敢吃肉的難題,創(chuàng)造一個(gè)家電新品類——養(yǎng)生家電“阿迪鍋”

　　以養(yǎng)生家電替代傳統(tǒng)的電鍋,是洛貝在行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品創(chuàng)新,而此產(chǎn)品的先期市場(chǎng)表現(xiàn),則成為風(fēng)險(xiǎn)投資檢驗(yàn)其是否真的巨頭美好前景的關(guān)鍵因素。

　　2007年,洛貝在推出其“阿迪鍋”后,市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,打消了風(fēng)險(xiǎn)投資的疑慮,最后終于獲得其投資。

　　對(duì)于很多世界級(jí)巨頭來(lái)說(shuō),開發(fā)新品之后,他們有足夠的耐心和資本去等待,逐步培養(yǎng)消費(fèi)群體,如東芝,索尼,他們開發(fā)的新品,可以允許有三年乃至更長(zhǎng)的投資期,而國(guó)內(nèi)的一些家電巨頭,其新品的市場(chǎng)培育期,一般也在一年以上,但是,對(duì)于很多成長(zhǎng)性企業(yè)來(lái)說(shuō),必需要“一出生就風(fēng)華正茂”,才能吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

獲得新創(chuàng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位

　　自從分眾傳媒、航美傳媒成功在納斯達(dá)克成功 上市 后,新興行業(yè)就已經(jīng)成為資本關(guān)注的新熱點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),已經(jīng)從資源的競(jìng)爭(zhēng)演變成資本和綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)。

　　新產(chǎn)業(yè)雖然已經(jīng)?成為新的投資寶地,但從新產(chǎn)業(yè)獲得的風(fēng)投來(lái)看,不論是數(shù)量上和規(guī)模上都日益變得謹(jǐn)慎。

　　在新興行業(yè)內(nèi)要想迅速崛起,除自身努力外,還需要獲得外部支持。需要所謂的“貴人”,當(dāng)年的UT斯達(dá)康在獲得軟銀的支持后,才得以崛起,但是,要想獲得貴人相助,本身必須具備無(wú)限潛力。

　　以移動(dòng)電視為例,最近幾年,隨著移 動(dòng)電視的迅速發(fā)展和市場(chǎng)的成熟,移動(dòng)終端的種類不斷豐富,公交移動(dòng)電視、樓宇電視、手機(jī)電視、地鐵電視蜂擁而起,大小小的移 動(dòng)電視運(yùn)營(yíng)商也競(jìng)相亮相,移 動(dòng)電視市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。

　　誰(shuí)能夠在新興行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,誰(shuí)才能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。由是,移動(dòng)電視領(lǐng)域出現(xiàn)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。激烈的競(jìng)爭(zhēng)必將帶來(lái)優(yōu)勝劣汰。從經(jīng)營(yíng)角度,初步形成以世通華納為第一梯隊(duì)、以巴士在線、華視傳媒為第二梯隊(duì)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。從資源角度,報(bào)告顯示,世通華納、華視傳媒、巴士在線都不同程度的將觸角伸向了全國(guó)。而東方明珠、北廣傳媒仍屬地方媒體,分別把守上海、 北京 。

　　在全國(guó)擴(kuò)張的過(guò)程中,具有典型意義的世通華納傳媒集團(tuán)的擴(kuò)張最為迅速。自2003年起步以來(lái),世通華納自有媒體及合作媒體已經(jīng)覆蓋國(guó)內(nèi)33個(gè)大型城市,共擁有5.5萬(wàn)輛公交車、9.5萬(wàn)塊屏幕,城市日收視覆蓋人群已經(jīng)達(dá)到2億人次,成功的從一個(gè)區(qū)域性的廣告媒體成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)全國(guó)性的媒體集團(tuán),是目前中國(guó)最大的移動(dòng)電視運(yùn)營(yíng)商。

　　有趣的是,幾家強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn),與其獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持程度驚人地吻合。作為行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)者,世通華納也獲得更大額的風(fēng)險(xiǎn)投資,通過(guò)前后兩次融資,目前,世通華納已經(jīng)獲得總額高達(dá)9500萬(wàn)美元風(fēng)投,緊隨其后的巴士在線,則獲得了7200萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資,華視傳媒則獲得了5425美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位,決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)向。同時(shí),能夠獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持,又可以反過(guò)來(lái)增強(qiáng)企業(yè)在新興行業(yè)的地位。如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資的支持,當(dāng)年的分眾不可能一統(tǒng)天下,如家也不可能在短時(shí)間內(nèi)成為連鎖酒店的王者。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的不同支持力度,也使行業(yè)格局發(fā)生變化,以世通華納為例,2006年,該公司經(jīng)過(guò)兩輪融資,成功引進(jìn)4500萬(wàn)美元的風(fēng)投。借助資本的力量,世通華納開始了一輪 “閃電式”擴(kuò)張:短短的9個(gè)月內(nèi),世通華納創(chuàng)建的公交移動(dòng)電視全國(guó)廣告聯(lián)播網(wǎng)就覆蓋至全國(guó)30余個(gè)城市,成功的從一個(gè)區(qū)域性的廣告媒體成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)全國(guó)性的媒體集團(tuán),成為公交移動(dòng)電視的領(lǐng)軍企業(yè)。而在經(jīng)過(guò)三輪融資,成功引進(jìn)9500萬(wàn)美元的風(fēng)投后。世通華納推及市值已近10億美金,進(jìn)行了更大規(guī)模的“圈地運(yùn)動(dòng)”,據(jù)悉,世通華納目前正在北京、蘇州、溫州、南寧、哈爾濱、呼和浩特等更多城市悄然布局,其在終端資源方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯,覆蓋全國(guó)所有的大中城市成為08年世通華納的主要目標(biāo),從而拉大與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離。

風(fēng)險(xiǎn)投資的選擇標(biāo)準(zhǔn)

　　古代印度有個(gè)關(guān)于人和猴子的故事,說(shuō)的是一個(gè)人抓了只猴子,這個(gè)人想,人們都說(shuō)猴子很聰明,把它關(guān)在一個(gè)屋子中,它首先會(huì)干什么呢?于是,這個(gè)人便把猴子關(guān)在一個(gè)屋子里面,在門邊留了個(gè)洞,把猴子放進(jìn)去后,他出來(lái)溜達(dá)了一會(huì)兒,然后跑去看猴子在干什么,結(jié)果,當(dāng)他從門縫里看猴子的時(shí)候,赫然發(fā)現(xiàn)猴子也在門里,瞪大大眼睛看著門外的人!

　　同樣,企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資之間,也如同人與猴。很多企業(yè)都想獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持,但是,選擇投資什么樣的企業(yè),也是風(fēng)險(xiǎn)投資的要?jiǎng)?wù)。

　　美國(guó)金石集團(tuán)在中國(guó)區(qū)的投資業(yè)務(wù),主要是為中小企業(yè)進(jìn)行投融資,為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供在美國(guó)證券市場(chǎng)上市服務(wù)的業(yè)務(wù),同時(shí)為國(guó)家或地方政府相關(guān)項(xiàng)目提供投資。據(jù)金石集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁敖勇冰(音譯)介紹,金石挑選“對(duì)象”講究門當(dāng)戶對(duì),其基本要求是:

　　1、過(guò)去兩年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率不低于20%以上財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)經(jīng)營(yíng)不足兩年以上的按企業(yè)成立后達(dá)到一年以上的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　2、企業(yè)過(guò)去十二個(gè)月的總業(yè)務(wù)收入在500萬(wàn)美元或?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)50萬(wàn)美元以上。對(duì)特殊行業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可適當(dāng)放寬條件。

　　3、經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)師審計(jì)過(guò)的最近兩年的資產(chǎn)負(fù)債表,損益表及現(xiàn)金流量報(bào)表。

　　4、企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況優(yōu)于同行平均水平。

　　敖勇冰認(rèn)為,金石相中洛貝主要基于三個(gè)方面的考慮，其一是項(xiàng)目在行業(yè)中有不錯(cuò)的地位,最好是這個(gè)行業(yè)的隱形冠軍;其二,雙方都要有上市的愿望,希望能夠得到規(guī)范的管理;第三就是優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì),金石集團(tuán)選擇洛貝的一個(gè)很重要原因,在于洛貝的團(tuán)隊(duì)成熟穩(wěn)健,富有朝氣活力,董事長(zhǎng)張宏志目光遠(yuǎn)大,意識(shí)超前,副董事長(zhǎng)袁燦榮是技術(shù)領(lǐng)軍人,曾是美的、蘇泊爾(12.28,-0.42,-3.31%,吧)、九陽(yáng)等知名 企業(yè)戰(zhàn)略 合作者,總裁龔志安曾在格蘭仕集團(tuán)服務(wù)十多年,帶過(guò)多支團(tuán)隊(duì),管理有方, 執(zhí)行力 強(qiáng)。

　　而在移動(dòng)電視領(lǐng)域,先后投資了世通華納,航美傳媒的鼎暉創(chuàng)投,其選擇的投資對(duì)象,則要求是行業(yè)的領(lǐng)先者,不僅要有非常高的成長(zhǎng)性,還要能夠在行業(yè)內(nèi)占據(jù)霸主地位。這樣,一旦他日市場(chǎng)爆發(fā),投資者才可以獲得最大的收益。