“Sampath，你好，上次聽(tīng)你談到股票投資，我覺(jué)得很有趣?，F(xiàn)在股市不錯(cuò)，是嗎？我也很想?yún)⑴c進(jìn)去。但是，我比較內(nèi)向而且敏感，我老公說(shuō)我不適合炒股。我想問(wèn)問(wèn)我的性格對(duì)我投資有影響么？”

　　我解釋一下，這里邊提到的Sampath就是我—在前公司要求起英文名字的時(shí)候我從字典里選了這個(gè)最生僻的，據(jù)說(shuō)它起源于印度的某一個(gè)邦，后來(lái)我一直擔(dān)心它的真正意思是不是形容某種排泄物或者其他不潔的東西，但已經(jīng)不好改了—這是我MBA同學(xué)聚會(huì)后的結(jié)果，我在那個(gè)小宴會(huì)上由于喝了啤酒所以高聲大談價(jià)值投資，其所得到的結(jié)果是付賬時(shí)比別人多付了100%—因?yàn)榇蠹乙恢抡J(rèn)為這個(gè)討厭的“成功投資者”應(yīng)該多付錢(qián)，其實(shí)我的投資很一般，但我在那次吹了牛，如果我的同學(xué)們也看到這篇文章，他們心情也會(huì)好點(diǎn)—然后，還有這封郵件。她還說(shuō)“很有趣”，當(dāng)然有趣了，我多付了一倍，能不有趣么？！

　　不過(guò)，她提的問(wèn)題還真是讓我難以回答，如果人的性格（我們暫時(shí)認(rèn)為性格和人格是同一回事，天生的吧）對(duì)投資成績(jī)有影響，那么這真是那些煞有介事的“資深顧問(wèn)”們的一大幸事，他們又可以瞎編出一道題，比如：面對(duì)一堆黃金，你會(huì)把自己想象成什么—A、豬，B、狗，C、牛，D、羊，選擇豬證明你是某種性格，適合投資，選擇狗的話⋯⋯為了不讓這些寄生蟲(chóng)得逞，我寧愿對(duì)這個(gè)問(wèn)題深入了解一點(diǎn)。

　　性格決定投資成績(jī)？

　　很多行為金融學(xué)者對(duì)性格對(duì)投資的影響做過(guò)研究，比如理查德•L•彼得森，他根據(jù)人性格的五個(gè)坐標(biāo)方向—它們分別是神經(jīng)質(zhì)、開(kāi)放性、外向性、嚴(yán)謹(jǐn)和親和力—對(duì)投資者的這五種性格方向上不同偏向做了投資成績(jī)統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)，在這個(gè)實(shí)驗(yàn)中，他的實(shí)驗(yàn)樣本是1000個(gè)投資者，而他足足讓這些人做了70道令人難以理解的題，最后他確認(rèn)了在投資者性格和投資成績(jī)之間存在明顯聯(lián)系。

　　比如神經(jīng)質(zhì)特質(zhì)的投資人會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為敏感，一有風(fēng)吹草動(dòng)他們就會(huì)企圖跳出投資市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是總的來(lái)說(shuō)，神經(jīng)質(zhì)特質(zhì)的投資人的投資成績(jī)與性情比較穩(wěn)定的投資人成績(jī)差不多，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來(lái)看，他們看似過(guò)分的跳進(jìn)跳出似乎真的也逃過(guò)了一些陷阱。而比較外向的人，他們大多會(huì)在自己的投資大漲時(shí)離場(chǎng)，他們的投資成績(jī)也往往比內(nèi)向的人要高，開(kāi)放型的人也類同于外向的人。而有嚴(yán)謹(jǐn)性格的人，由于會(huì)具有比較強(qiáng)的紀(jì)律性，所以在投資成績(jī)上收益也會(huì)比較好。彼得森把動(dòng)不動(dòng)就環(huán)繞世界走一圈的投資家吉姆•羅杰斯作為投資者的一個(gè)代表，認(rèn)為他在大商品市場(chǎng)對(duì)趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握很大程度上基于其外向開(kāi)放的性格。彼得森的結(jié)論在澳洲還有幾個(gè)支持者，他們是杜朗、繆比和桑格尼。在對(duì)部分澳洲投資人帳戶進(jìn)行調(diào)查后，他們得出了和彼得森相似的結(jié)論。

　　這難道是真的嗎？外向、開(kāi)放的人天生就有投資優(yōu)勢(shì)？如果彼得森可以舉羅杰斯作為理想投資者的代表，那讓我們來(lái)看看他曾經(jīng)的合伙人喬治•索羅斯。他應(yīng)該不是個(gè)外向的人，而且也不見(jiàn)得嚴(yán)格遵守所謂的紀(jì)律，他曾經(jīng)與交易員簡(jiǎn)•M•羅山爭(zhēng)論了半天股市的走勢(shì)，索羅斯看跌而羅山看漲，結(jié)果事實(shí)表明羅山說(shuō)對(duì)了。當(dāng)羅山給索羅斯打電話準(zhǔn)備嘲弄索羅斯的時(shí)候，索羅斯卻對(duì)羅山說(shuō)：你是對(duì)的，我后來(lái)改了主意，并且大賺了一筆。索羅斯認(rèn)為市場(chǎng)在不斷的變，所以投資者也要不斷的變。據(jù)此，我們可得出結(jié)論，他肯定不是個(gè)有死紀(jì)律的 人。

　　當(dāng)然，還有一種可能，他向羅山吹了牛，就像我在聚會(huì)上做的一樣。是啊，投資者特別是外向的投資者都喜歡吹牛，這也可能是彼得森對(duì)投資者的調(diào)查所面臨的問(wèn)題，他的投資者調(diào)查來(lái)自他的網(wǎng)站，而且，被調(diào)查者很容易受到詞義的帶有偏向性的誤導(dǎo)，比如“外向、開(kāi)放、嚴(yán)謹(jǐn)”這些在社會(huì)生活中的語(yǔ)義并不等同于人格性格描述中的語(yǔ)義，被調(diào)查者很容易把自己描繪成一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)開(kāi)放的投資者，而不是封閉神經(jīng)質(zhì)的人。而前頭提到的那個(gè)澳洲的實(shí)驗(yàn)小組更是離譜，他們的調(diào)查樣本比我常用的還要少—《第一財(cái)經(jīng)周刊》不是專業(yè)做行為金融研究的，它的調(diào)查只是具有指示性意義—只有18個(gè)投資 經(jīng)理人 ，即使這18個(gè)投資經(jīng)理具備形態(tài)各異又能說(shuō)明什么呢？

　　我同樣對(duì)20個(gè)投資者進(jìn)行了調(diào)查，他們來(lái)自我所認(rèn)識(shí)的兩個(gè)投資者俱樂(lè)部—這種俱樂(lè)部，在中國(guó)業(yè)余投資者中普遍存在，他們以QQ群的形式聯(lián)系，互相交流投資經(jīng)驗(yàn)和投資信息，在股票市場(chǎng)盡如人意的時(shí)候，會(huì)以聚餐唱歌的形式以示慶祝—這兩個(gè)群分別是以價(jià)值投資長(zhǎng)期持有為原則，和以頻繁交易投機(jī)獲利為原則的，他們中超過(guò)半數(shù)的人認(rèn)為自己的投資是成功的。在性格測(cè)試中表明，穩(wěn)定安詳?shù)膬r(jià)值投資者群中的神經(jīng)質(zhì)和情緒化者的數(shù)量并不比頻繁交易群中的人少，神經(jīng)質(zhì)性格傾向的投資者在價(jià)值投資者群中也并不表現(xiàn)比別人更頻繁的交易，只是在日常表現(xiàn)上他們會(huì)更頻繁地發(fā)言，對(duì)信息的敏感程度也會(huì)更高。而在頻繁交易的群中，外向和開(kāi)放性格的投資者似乎更喜歡把道聽(tīng)途說(shuō)的消息發(fā)送給大家，然后在市場(chǎng)稍有變動(dòng)時(shí)發(fā)各種可怕的猜想嚇唬其他投資者。對(duì)于投資成績(jī)與各種性格偏向的投資者之間其實(shí)并無(wú)明顯差別，美國(guó)人羅•雷寶和史丁巴格也作出了類似判斷，他們是測(cè)試了80個(gè)交易員在25個(gè)交易日內(nèi)的交易情況后得出這個(gè)結(jié)論的。

　　微乎其微的性格影響

　　對(duì)于這兩個(gè)投資俱樂(lè)部的考察還有另一個(gè)發(fā)現(xiàn)，那就是投資傾向即使受到性格的影響，這種影響程度也是比較小的。更重要的是，投資者通過(guò)信息傳遞及傳遞方式和頻率的相互影響，會(huì)形成一種氛圍，在這種氛圍中，投資者的投資成績(jī)幾乎差不多，而與其性格傾向幾乎無(wú)關(guān)。

　　據(jù)納西姆•塔樂(lè)布—我討厭這個(gè)人，因?yàn)樗偸遣贿z余力地一有空閑就攻擊新聞?dòng)浾叩膶I(yè)性—的描述，有科學(xué)家向猴子身體中注射一種叫做血清素的化學(xué)物質(zhì)，這只猴子就會(huì)變得更自信，由于這種自信它在猴群中的地位就會(huì)提升，從而形成一種正向循環(huán)，一直到身體內(nèi)血清素再也難以提高而開(kāi)始轉(zhuǎn)入負(fù)循環(huán)。

　　這種血清素現(xiàn)象在人群中同樣存在。一個(gè)投資群體中，性格外向開(kāi)放的人對(duì)這種血清素似乎追求更高，他們喜歡炫耀自己的投資水準(zhǔn)來(lái)提高在群體中的地位，然后獲得更多的血清素，然后更自信，然后地位升得更高。所以一個(gè)投資群體的投資傾向會(huì)跟隨幾個(gè)外向投資者的投資偏好，但是他們的投資成績(jī)并不見(jiàn)得好。從這我又想到我的同學(xué)聚餐，多付一倍的餐費(fèi)對(duì)我的血清素增長(zhǎng)肯定是個(gè)打擊—所以投資者的投資成績(jī)很可能取決于他所處的那個(gè)群體，而性格對(duì)投資的影響早就淹沒(méi)在這種社會(huì)關(guān)系里，也許只有魯濱遜可以除 外。