馬云

    上市 公司阿里巴巴Ｂ２Ｂ公司提出私有化要約。至此，阿里巴巴私有化進(jìn)入新階段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，馬云此舉在下一盤很大的棋，其目標(biāo)在于謀求對阿里巴巴集團(tuán)的絕對控制權(quán)，以后集團(tuán)有可能集體上市。博客中國創(chuàng)始人方興東預(yù)測，未來阿里整體上市將超越今日的Ｆａｃｅｂｏｏｋ，創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)融資新紀(jì)錄。馬云可成為“全球互聯(lián)網(wǎng)第一梟雄”。

    股價復(fù)牌大漲四成

    １３．５港幣的收購價與２００７年阿里巴巴Ｂ２Ｂ公司的上市價剛好持平，較２月９日停牌前的最后６０個交易日的平均收盤價格溢價６０．４％，比最后１０個交易日平均收盤價溢價５５．３％。阿里巴巴Ｂ２Ｂ公司股價昨天高開后窄幅震蕩，全天漲４２．７％，報１３．２０港元，換手３．６０％，成交２３．６８億港元。這個成交金額僅次于四年前剛上市期間。

    阿里巴巴的收購溢價超出了多家機(jī)構(gòu)預(yù)期，此前，多家分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，溢價范圍應(yīng)在２５％－３０％之間。２月１５日，盛大網(wǎng)絡(luò)私有化時其注銷價格比停牌前一日收盤價格溢價２３．５％。

    阿里巴巴Ｂ２Ｂ還公布了２０１１年第四季度及全年業(yè)績，２０１１年營業(yè)收入同比增長１５．５％至６４．２億元人民幣，凈利潤同比增長１６．６％至１７．１億元人民幣。

    馬云在發(fā)給阿里巴巴員工的郵件中這樣解釋了這次私有化：“隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步嚴(yán)峻，特別是中小企業(yè)在面臨原材料、匯率、勞動力成本等巨大壓力下，Ｂ２Ｂ的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。”“局部的小調(diào)整已經(jīng)沒有辦法對Ｂ２Ｂ進(jìn)行根本性的完善。正是出于以上的思考，出于對Ｂ２Ｂ股東負(fù)責(zé)，促使我們下決心把Ｂ２Ｂ私有化，對業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的調(diào)整、變革 和升級，以期更好地服務(wù)我們的客戶。”

    對于這個收購價格，馬云說：“我們上市的時候只融了１７億美金，但私有化要花出去２０多億美金，看起來是個賠本的生意，有人建議我們可以用低一點(diǎn)的價格把股票買回來。但這不是阿里巴巴的風(fēng)格。”

    １

    回報率低遭質(zhì)疑

    雖然馬云對１３．５港幣的收購價感到滿意，但這仍然成為爭議焦點(diǎn)。

    ２００７年阿里巴巴上市時恒生指數(shù)３００００點(diǎn)，目前僅有２２０００點(diǎn)，阿里巴巴股價在２００７年１１月３０日最高漲到每股３９．７港元，在２００８年１１月２８日最低則跌到４．３元。

    有人算了一筆賬，阿里巴巴上市四年分紅０．４４港元，相當(dāng)于３．２５％的收益。但當(dāng)時人民幣兌換港幣的匯率１∶０．９７，如今是１：０．８１。

    有網(wǎng)民稱：“１７億美元用５年，金融危機(jī)銀根緊縮的５年，之后在經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)暖的情況下支付３億美元利息，還本付息。這樣的美事，有幾個資本家能做到？馬云做到了。”專欄作家知名評論人士程苓峰認(rèn)為，２００７年的１３．５港元按１０％通脹率現(xiàn)在值２０港元，阿里不給利息白白借錢花，就算除去股息也賺６港元。

    互聯(lián)網(wǎng)分析師３Ｗｃｏｆｆｅｅ發(fā)起人許單單認(rèn)為：“２０億買回來投資者還是虧很多的，看看同期百度騰訊為投資者賺十倍 。”

    而且，馬云本人還曾在２００９年以２１港元套現(xiàn)１３００萬股。私有化涉及的股份將包括馬云直接持有的０．３０％股份，若私有化獲通過，他可套現(xiàn)２．０７億港元。

    中小股民包括長期持有股票的阿里員工和股東都成了冤大頭，２００７年最高位追入阿里的投資者，如一直持股累計損失達(dá)６６％。不過，他們面對的現(xiàn)實(shí)是，如果私有化不成功則股價會大幅下跌打回原形，訊匯證券董事總經(jīng)理沈振盈預(yù)期，大多機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該會接受這一私有化的價格，散戶“可以趁機(jī)拋售股票。”

    ２

    意在爭奪控制權(quán)

    雖然阿里巴巴公告稱“本次私有化與雅虎交易沒有相關(guān)性，也不互為前提。私有化是否成功都不會影響其與美國雅虎正在進(jìn)行的談判”，但“關(guān)門打虎”還是業(yè)內(nèi)人士對此次私有化給予最多的評論。

    ２００５年雅虎用了１０億美元外加雅虎中國，獲得了阿里巴巴集團(tuán)４０％的股權(quán)。根據(jù)雙方協(xié)議，５年后雅虎在阿里巴巴董事會席位將從一個增至兩個，投票權(quán)也從３５％增至３９％，成為阿里巴巴第一大股東。馬云的統(tǒng)治地位隨時有可能遭到動搖，這是他無法接受的。特別是江河日下的雅虎屢屢傳出被收購消息，如果被出售給Ｅｂａｙ對馬云來說更是一場災(zāi)難。

    申銀萬國分析稱，目前雅虎欲減持其所持有的２５％阿里巴巴股權(quán)，市場估值１２０億美元。阿里巴巴集團(tuán)欲以“現(xiàn)金＋資產(chǎn)”的形式回購。

    也有分析師從賬面上分析后指出，阿里巴巴集團(tuán)有可能用阿里巴巴Ｂ２Ｂ業(yè)務(wù)的２７％流通股股權(quán)作為資產(chǎn)加上大量現(xiàn)金去置換雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)２５％股權(quán)。交易后使得馬云及其管理層在集團(tuán)中擁有約５６％的股權(quán)。

    不管何種方式，“現(xiàn)金＋資產(chǎn)”置換股權(quán)似乎勢在必行，而私有化之后有利于這一工作順利進(jìn)行。

    ＤＣＣＩ互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心創(chuàng)始人胡延平表示，“作為上市公司，又身為雅虎的第一大股東，很多信息是必須對外披露的，一旦私有化，就可以內(nèi)部問題內(nèi)部解決了。”

    方興東也表示，“私有化之后一不需要追求短期利潤，二是回購等大事不需要對外公告，自己關(guān)門操作方便多了。”

    馬云或成

    “第一梟雄”

    正如馬云在郵件中所言，Ｂ２Ｂ業(yè)務(wù)曾作為整個集團(tuán)的旗艦做出了非凡的貢獻(xiàn)，但其業(yè)務(wù)模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。他曾表示：“阿里巴巴(Ｂ２Ｂ)是大哥，是個泥腿子，弟弟妹妹們上學(xué)都靠他來供；淘寶是妹妹，可以拿著大哥給的錢買花裙子，已經(jīng)初中畢業(yè)，將來要念復(fù)旦大學(xué)；老三是支付寶，才上小學(xué)，但它最有志氣，要在未來扛起養(yǎng)家的重?fù)?dān)，大哥決定不惜一切代價供他上美國的哈佛。”

    方興東認(rèn)為，馬云的根本目的就是為了讓阿里這盤失去控制權(quán)的大棋局重新回到自己的掌控之中，為了重新獲得控制權(quán)，馬云祭出“智取支付寶、Ｂ２Ｂ私有化、回購雅虎股份”三大奇招。他預(yù)測，未來阿里整體上市將超越今日的Ｆａｃｅｂｏｏｋ，創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)融資新紀(jì)錄，“全球互聯(lián)網(wǎng)第一梟雄將在中國誕生。”