國外融資的主要方式

　　國外中小企業(yè)的融資方式主要包括自籌資金、直接融資、間接融資、政府扶持資金等。自籌資金在中小 企業(yè)資本 中所占比例最高，美國一般超過60％；法國、意大利在50％左右。直接融資或間接融資在不同國家所占比重各不相同，美英和德國等自由主義意識較重的國家直接融資的比重高于間接融資的比重；法國、意大利、日本和韓國等國家則呈現(xiàn)出間接融資比重高于直接融資比重的現(xiàn)象。政府扶持資金所占比重最小，一般占企業(yè)總資產(chǎn)的5％～10％左右。

　　國外中小企業(yè)融資的專業(yè)化特點(diǎn)突出。資料顯示，美國有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。這些中小企業(yè)投資公司極大地彌補(bǔ)了市場上有限的創(chuàng)業(yè)資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。這些中小企業(yè)投資公司都是完全由私人擁有、管理并使用自有資本的投資公司。它們在小 企業(yè)管理 局注冊，并得到有關(guān)許可證，在小企業(yè)管理局的擔(dān)保下向中小企業(yè)發(fā)放利率優(yōu)惠的貸款。

　　國外政府扶持政策

　　國外政府中小企業(yè)融資扶持政策豐富多樣，主要有財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、貸款援助、 風(fēng)險(xiǎn)投資 和開辟直接融資渠道等。

　　財(cái)政補(bǔ)貼的主要類型有：就業(yè)補(bǔ)貼、研究與開發(fā)補(bǔ)貼、出口補(bǔ)貼等。如法國，中小企業(yè)每新增一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，政府給予2至4萬法郎的財(cái)政補(bǔ)貼，對3年內(nèi)新增6名職工以上的中小企業(yè)，每名補(bǔ)貼1.2至1.5萬法郎；對節(jié)能企業(yè)，每節(jié)約1噸石油補(bǔ)貼400法郎。德國則是按《中小企業(yè)研究與技術(shù)政策總方案》設(shè)立專項(xiàng)基金，對中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)提供資助；為中小企業(yè)承擔(dān)學(xué)習(xí) 任務(wù)，可得到政府的補(bǔ)貼。

　　稅收優(yōu)惠方面主要有降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點(diǎn)和提高固定資產(chǎn)折舊率等。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30％降到15％左右。這筆免稅資金是普惠的，對中小企業(yè)的生存至關(guān)重要。

　　貸款援助的主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。如美國中小企業(yè)局（SBA）的主要任務(wù)就是以擔(dān)保方式誘使銀行向中小企業(yè)提供貸款。SBA對75萬美元以下的貸款提供總貸款額75％的擔(dān)保；對10萬美元的貸款提供80％的擔(dān)保，貸款償還期最長可達(dá)25年。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)基金是政府、或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供的具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的專項(xiàng)投資基金。美國的風(fēng)險(xiǎn)基金最為發(fā)達(dá)，遍及全國500多個(gè)“小企業(yè)投資公司”，其中大部分主要是向高新技術(shù)型中小企業(yè)提供基金的。英國則成立了由100多家從事中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的小型金融公司組成的專設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)”（BVCA），為高科技“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”提供了大量的資金援助。

　　鼓勵(lì)中小企業(yè)到 資本市場 直接融資。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國家探索開辟“第二板塊”，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。

　　構(gòu)建與完善保障中小企業(yè)融資的法律體系。盡快制訂一部具有統(tǒng)一的立法標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范的中小企業(yè)法及個(gè)人破產(chǎn)法律制度，并在此基礎(chǔ)上落實(shí)對個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)的稅收優(yōu)惠，以鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)采取合適的企業(yè)法律形式。

　　加快現(xiàn)代規(guī)范的企業(yè)制度建設(shè)。西方國家公司制企業(yè)發(fā)行債券或股票只需獲得證券監(jiān)察部門的審核和備案，所發(fā)行債券或股票主要通過柜臺(tái)交易進(jìn)行，而通過證券交易所公開發(fā)行的債券或股票只占全部公司債券或股票的極小一部分。因此，我國應(yīng)盡快還公司制中小企業(yè)的基本的直接融資權(quán)，建立我國正常的債券或股票的柜臺(tái)交易市場體系。

　　建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)中小企業(yè)間建立互助金融組織。在政府的大力支持下，建立專門化的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量，促進(jìn)金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展。同時(shí)，中小企業(yè)間可以建立互助金融組織，加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的能力，并為建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)打下良好的基礎(chǔ)。

　　多方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。一方面構(gòu)建一個(gè)多層次、多功能的資本市場，消除中小企業(yè)面對資本市場的進(jìn)入壁壘，方便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)行直接融資；另一方面成立中小企業(yè)投資公司，為中小企業(yè)提供信托投資、租賃、咨詢等服務(wù)，推動(dòng)中小企業(yè)的資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型升級。

　　重視企業(yè)本身融資能力的培育。完善、充實(shí)和發(fā)展各類中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)制，以及推動(dòng)定期的半官方銀企對話機(jī)制；與此同時(shí)，積極為新企業(yè)及高成長性企業(yè)開辟直接融資渠道，完善直接投資環(huán)境、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，并爭取以政府少量投入帶動(dòng)民間直接投資等。