4月27日-28日，北豐商學院金融戰(zhàn)略EMBA研修班的《財務運作與投融資決策》課程，專門邀請到了中國會計學會高級會員、中國會計學會財務成本分會理事、中國上市公司市值管理研究中心高級研究員宋曉華老師進行講授。
宋曉華老師在談及財務運作與投融資決策時，首先提到財務思維的重要特征是結果導向性思維，用業(yè)務視角和財務視角來提高市場占有率。財務戰(zhàn)略是總體設計，其中公司戰(zhàn)略決定企業(yè)的發(fā)展方向，競爭戰(zhàn)略是企業(yè)進行經營中的戰(zhàn)略選擇，功能戰(zhàn)略指財務戰(zhàn)略、生產戰(zhàn)略、研發(fā)戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略；營運戰(zhàn)略是修煉內功；投融資戰(zhàn)略引導企業(yè)的迅速擴大。
宋曉華老師說到企業(yè)獲得財富的三重境界，第一境界是花自己的錢，投資自己的企業(yè)，自己生產，賺產品利潤。第二境界是拿別人的錢，投自己的企業(yè)，自己生產，賺產品和資本利潤。第三境界是拿別人的錢，投別人的產業(yè)，別人的生產，賺自己的資本利潤。企業(yè)干得好不如企業(yè)賣得好，想要賣得好必須干得好，企業(yè)賣得好必須增值。
在財務職能調整方面，宋曉華老師說到隨著科技的發(fā)展，現在的業(yè)務處理能力即核算能力處于最底層。投融資在財務運作中起到不可或缺的作用，科創(chuàng)版的認證條件和風險評估的根據就是融資。在財務運作中的控制層面上，第一要做到控制現金流，別讓錢出事；第二要做到財務杠桿不要太高，要控制財務風險；第三要做到內控，防止后院失火；第四要做到控制成本。
宋曉華老師說基本會計報表就是觀察企業(yè)的一個放大鏡，是核心部分。財務報表就是做了什么事，就記錄什么事，如實記錄，它是一種業(yè)務活動的映射。譬如，買了一塊地，說成無形資產；買了一套設備，說成是固定資產。宋曉華老師將資產負債表、利潤表、現金流量表總結為一張照片和兩段錄像的關系。資產負債表是最全面的報表，資產就相當于擁有的好牌，只有好牌才能擁有業(yè)績。資產負債表中的留存收益狀況決定了企業(yè)繼續(xù)運轉。很多企業(yè)管理者認為企業(yè)利潤越高，一定很有錢，其實這不是一回事，真正的錢在現金流量表上，家底看資產。
宋曉華老師說到真正的高質量利潤必須去面子，并分析高質量利潤的三個特點，一是定義利潤，其中要將企業(yè)橫向的與行業(yè)比、縱向的與過去比、與預算比、與投入的資產比、與企業(yè)的整體收入比；二是高質量利潤含金量大；三是高質量利潤具有可持續(xù)性的特征。宋曉華老師以四川浪莎控股股份有限公司為例，分析該公司的利潤主要來源于營業(yè)收入、投資收入和營業(yè)外收入。當拿到該公司的母公司利潤表時，我們首當其沖看的是它的凈利潤。在利潤表中，營業(yè)收入是靠自己的核心利潤。投資收益是靠別人；最后的營業(yè)外收益就單純的靠運氣。所以在企業(yè)的資金管理中必須選擇正確的方向，培養(yǎng)核心競爭力，用最經濟、最合適的方式達到目標。收入源于戰(zhàn)略，成本源于管理。一個企業(yè)中主營是最核心的，其他的業(yè)務收入都是輔助。
宋曉華老師強調毛利率是長期盈利的關鍵指標！以巴菲特對于毛利率的定義為例，毛利率分為三個層次的比較，毛利率在40%以上，說明該企業(yè)具有核心競爭力，企業(yè)實力豐厚。毛利率在20%-40%之間，說明該企業(yè)運轉一般，企業(yè)競爭叫激烈，業(yè)績平平。毛利率在20%以下，說明該企業(yè)運轉十分艱難。企業(yè)管理者必須注意資產減值損失給出的信號以及它的可調控性。謹慎估計自己企業(yè)各項資產減值，看清企業(yè)發(fā)展狀況，早發(fā)現，早處理，盡可能止損。
在引進投融資者時，最常引進的是財務投資者，財務投資者通常將獲利和退出結合在一起，基于他的投資特征，投資公司被要求企業(yè)必須獲利和凈利潤的增長率。在沒有達到要求時他們就會撤走。所以融資有風險，在融資時一定要謹慎，根據自己的實際能力進行融資。資本運作的方式多種多樣，企業(yè)要根據內部情況變化，選擇適合本企業(yè)情況、切實可行的資本運營方式。并購是資本運作的核心，企業(yè)應充分應用并購手段，發(fā)展核心能力，企業(yè)的發(fā)展根本就是核心能力的發(fā)展，內部管理戰(zhàn)略培育和鞏固核心能力，外部交易戰(zhàn)略吸收和戰(zhàn)略發(fā)展新的核心能力。在市場競爭和金融市場變化的環(huán)境下，企業(yè)融資決策和資本結構管理需要按照自身的業(yè)務戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略，從可持續(xù)和為股權資本長期增值角度來考慮。
宋曉華老師結合豐富的實例，全面把握時事熱點，眼光獨到，既有宏觀格局又有實際操作，同學們在聽完宋曉華老師的講課后，深有感觸，學到了全新實用的經驗和觀念，運用多專業(yè)角度思考，多方案對照比較。
課程的最后，宋曉華老師鼓勵北豐商學院的同學們多層次的了解財務運作對投融資決策的影響，從企業(yè)盈利能力、償債能力和生存能力幾個方面進行分析，探討投融資決策的方式和造成的影響，為企業(yè)的財務分析提供參考。
授課教授：宋曉華教授
▶北京大學及清華大學客座教授
▶環(huán)境能源資本研究所所長
▶中國會計學會會員，中國會計學會財務成本分會理事
▶中國上市公司市值管理研究中心高級研究員
▶中國雙法學會統籌分會理事，中國系統工程學會服務系統工程分會理事
